今日视点：新麦已经上市 期麦后市如何

　　昨天，郑商所小麦期货全线走高，其中，强麦主力合约WS11收报1858，涨12点，成交放大至94888手，创近期新高，持仓增加近6000手至98878手。

　　目前，国内新小麦收割已经完成，正进入全面收购期，现货供应将大幅增加。在此背景之下，已经在底部盘整近一个月的小麦期货价格走势将会如何运行？这已经成为投资者近期关注的一个焦点。

　　增收仍未满足需求

　　据农业部预计，夏收小麦亩产比去年提高10公斤以上，总产增加25亿公斤左右，增长约3%。全国夏粮丰收大局已定，几个主产省小麦均有不同程度的增产，最大的主产省河南今年夏粮总产将达到243亿公斤，增幅4%；其中冬小麦总产239亿公斤，增幅4.3%，创历史新高。从总体情况来看，今年我国小麦产量扭转了连续4年减产的局面。

　　从有关部门目前的预测数据来看，我国今年的小麦产量可能达到8600至8800万吨，而我国小麦的消费量维持在1.04亿吨水平上，仍有1600至1800万吨缺口，仍需要继续挖掘库存和大量从国外进口来弥补。因而我国小麦价格仍有可能继续保持中长线走牛的格局。

　　同时，今年我国储备小麦需求将有所扩大。去年10月份之后，国内新麦市场行情突然大幅上涨，部分储备企业前期轮出而未补库，存在一定程度的轮空情况；由于国内新麦市场供求状况正在发生转变，今年许多省计划增加地方储备数量，例如，河北省将增加10亿斤小麦储备，山东省地储规模在年内将达到67.38亿斤；此外，前期主销区小麦库存很少，预计今年主销区小麦补库需求将较强。他们可能会利用新麦上市之初，价格相对较低，入场收购。这可能是近期小麦现货上涨的主要动力。

　　新麦收购出现新形势

　　随着粮食购销市场全面放开，国有粮食收储企业在收购市场中的垄断地位将受到严峻挑战。国有粮食购销企业的数量逐步精减，同时，今年的小麦收购主体将更加多元化。除了原有收购主体外，具备一定条件、并通过一定程序审批合格的粮食经营企业、其他经济组织和个体工商户均可参与粮食收购。

　　今年是我国全面放开粮食购销市场的第一年，农发行的贷款形式也发生转变，将“以销定贷、以效定贷”，以“控制风险、择优扶持、全程监控、按期收回”的基本原则为企业提供收购资金信贷，对企业的资信要求也十分严格。除了保证中央和地方储备粮以及政府调控用粮和其他政策性用粮的信贷资金需要，对国有和国有控股的粮食购销企业、大型粮食产业化龙头企业和其他粮食购销企业，按企业的风险承受能力提供信贷资金支持。因此，预计在今年的小麦收购中，储备粮承储企业、地方龙头企业的收购资金充足，而其它国有粮食企业的收购资金与往年相比有可能明显不足。

　　今年粮食企业直接面对市场价格波动的风险，使得企业进场收购显得较为谨慎，今年的开秤价格高出去年1毛多，大多企业还都认为价格较高，经营风险相对较大，希望价格回落之后再入场收购。

　　农民卖粮心态也将发生较大改变。由于去年粮价上涨较晚，农民已将大部分新麦售出，而并未因粮价大幅上涨而得到较大利益。去年农民已经看到0.85元/斤价格，对今年新麦价格有高的预期，而对目前0.70元左右的价格不认同，惜售心理比较强。今年全面实行对农民直补政策，加之良种补贴、免收特产税、减收农业税等一系列的优惠政策使农民手中较往年宽裕，因此农民也不急于售粮。

　　目前市场观望心理比较浓厚，收储企业考虑经营风险，认为价格高于心理预期，希望价格回落；农民心理预期较高，对目前价格不认同，惜售心理较强，双方相持，但总有一方会主动打破僵局。

　　有望形成慢牛走势

　　但是，麦价上涨空间也受到一些因素的限制。首先，今年我国冬小麦丰收已成定局，短期内市场供应较为充足；其次，今年我国进口小麦数量大幅增加，1至4月累计进口小麦69.58万吨，5月份的到港量达78.67万吨，后期仍将维持较高水平的月进口量，预计全年进口将达500万吨。4月份国家出台了对进口小麦免收增值税的政策，且此政策将延续至年底，少了13%的增值税，也就导致进口小麦成本大大降低。加上海运费价格逐步回落，目前到港成本美硬红冬麦在1900元/吨左右，加麦在2050元/吨左右，限制了小麦上涨的空间。

　　总之，市场处于一种盘局之中，总体需求大于供应的状况，行情可能会在补库压力的推动下，走出反弹的行情，但随着实盘仓单的抛压，冲高之后可能还会回落，之后出现稳步上升的慢牛行情的可能性较大。

　　□ 国际期货公司 屠卫东