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过去一周，伦敦铝受库存继续下降及现货供应紧张的支撑，期价持续走强。从周K线上看，伦敦铝一周累计下来共上涨71美金，周K线上形成“一阳盖二阴”的形态，技术强势特征十分明显。目前伦敦铝库存下降6175吨至987900吨，这是自2002年3月以来最低水准。今年初以来，LME铝库存从145万吨不断下降，由于已有120025吨被注销仓单，因此，后期库存预计将进一步下滑，对后市期价将构成支撑。而以日美为中心，电子及汽车零部件产业对铝原料需求旺盛，加之中国抑制经济过热，国内产量至多与去年持平，因此业内人士预测今年全球
将出现30-50万吨的供给不足。这对于国际铝价的中期走势将形成一个强大的支撑，顺应上周的强势，本周伦敦铝有可能冲击1730一带的强阻力区。
沪铝受到伦敦铝价强劲上扬的带动，上周整体保持上行势头，但受压于国内庞大的库存压力，周五高开低走，期价略有回落。本周一回来后，沪铝走势顺延了上周回落的技术走势，早盘维持横向整理，尾市受天胶跳水跌停的影响，回落幅度稍有加大。主力合约AL410合约以16000开盘，稍作整理后期价一直维持在16000-16050之间缩量整理，尾市稍有下探，最低探至15910报收，终盘以15930报收，回落90点，全日仅成交13052手，持仓减少700手至34916手。
从日线形态上看，最近几天的交易重心一直围绕在16000附近，近日期价回到短期均线系统之上，目前正受到10日均线的支撑。技术图形上，5、10、21日短期均线系统横向缠绕在一起，表明目前市场短期趋势不甚明朗。期价自4月下旬下跌以来，目前“多空指标”的长期趋势线一直反压短期趋势线，表明目前市场整体仍然处于弱势当中运行。“变动速率”指标的速率指数与速率指数移 动均线缠绕交织在一起，表明目前市场整体活性减弱，市场人气相对清淡。从周线图形上看，最近5周的周线实体均停留在16000附近横向整理，表明价格的中线趋势也没有明显方向。
国内基本面方面，当前库存庞大、充足的现货供应，正沉重的压制着期价，现货商“待价而沽”成为制约目前铝价上行的最大阻力。随着伦敦铝期价大幅走高，沪铝期价的表现疲弱，两市升水状态正逐步缩小，在目前仍然维持8%的出口退税的情况下，升水的减少到一定程度后将促进国内铝锭的外流，这将在一定程度上减轻了国内的库存对期价的压力。因此，国内铝价中线走势依然看好，但短期内，沪铝仍难摆脱库存的压力的制约，往后1、2个月里，期价将有可能继续维持在16000上下波动，操作上建议在15500-16500之间区间操作。
操作建议：AL410少量多头可以持有，止损位可设在15800。
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国际期货 广州营业部 李志成
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