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CBOT黄豆连续小幅上扬，收盘872美分。11月合约小幅下跌收盘669.0美分。近弱远强主要是牛市套利平仓盘的作用，基金开始将头寸移到11月。技术上，均线系统已经形成向上交叉，21日均线对价格的支撑力度加大，均线系统显示趋势向上。11月的K线图显示目前为筑底的过程，后期需要时间等待均线系统的修复。
大连大豆409冲高回落。409与411合约价差进一步扩大，创历史新高461元。中巴贸
易大豆贸易摩擦，令双方领导人都相当关注，并希望尽可能通过友好协商的方式解决目前大豆贸易中出现的问题。我们相信巴西大豆禁运这一问题将会较快得以解决，同时我们不得不考虑事后处理将如何解决，基于这一观点短期内巴西大豆进入中国市场较难。技术上，均线系统趋势向上，而且价位收盘站在3400以上，对多头较为有利。操作上，多单谨慎持有。
豆粕冲高回落，持仓有较大增加。从现货面，目前已经有所上涨，豆粕再次下跌的空间和可能性不大。技术上，5日均线对期价有所支撑，均线系统开始趋好。操作上，多头谨慎持有。
小麦也走出冲高回落的行情。持仓持续增仓，说明市场资金开始逐步介入小麦市场。近期现货价格有所上涨，并消息称小麦质量并不如前期预测。同时收储企业采购意愿强烈，这对后市小麦价格上涨有较好的支撑。技术上，均线系统明显向好，期价还在前期盘整区运行，短期内走势较难突破。操作上，多头继续持有。
操作上，豆粕409多头继续持有。
今日实盘操作(二期)：2841元卖出60手豆粕409，2847元买入60手豆粕409。动态权益1310060元
实盘操作的第二期于2004年5月18日开始启动,起始资金128万。
实盘操作的第一期从2003年5月1日开始，到2004年4月27日结束。起始资金为108620，期末权益613629.08。回报率464.93%。
深圳中期农产品部 陈涛
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