|
LME金属自上周三反弹受挫后，本周盘面震荡越发激烈，周三晚受美圆指数大幅回升的影响，LME金属再次出现大幅下挫，走势上有重新走弱的迹象，周死晚大幅低开后逐步回升，以中阳报收，表明盘面下档有支撑，目前正在初步考验前期低位区域1600-1620的支撑。美国铝厂定单在4月份表现仍然十分强劲，年比增长了30%以上(总的定单不包括铝罐库存)。而且已经连续好几个月的定单数据的年比增长都在10-22% 。上月公布的美国铝产品发货量数据也证实了定单目前的上升趋势正是从需求中表现出来的。总的来说，最近LME金属报价的大幅
回落主要原因在于美圆指数的答复反弹，但在国际整体供需环境保持稳定的情况下，金属价格继续破位下行的可能性不大。
从近日盘面去分析，面对沪铜以及LME金属的大幅回落，沪铝走势相对顽强，盘面的抗跌性十分突出。这主要是由于当前沪铝期价已经运行与其生产成本价附近，受到成本的支撑，短期内下行空间难以打开；同时消费性买盘也会对目前的市场构成一定支撑。11日，沪铝承接昨天低开高收的上行势头，早盘全线高开，全日基本上在开盘价附近维持横向整理格局。其中主力合约AL410以15760开盘，盘中最高15580，最低15720，尾市以15760报收，上涨250点，交投清淡，全日仅成交27674手，持仓量减少2034手，延续减仓势头。
沪铝过去一个月里，期价维持在低位震荡整理，曾经在沪铜以及伦敦铝走强的带动下走出反弹的形态，无奈上行压力重重，反弹半途夭折，无功而返。四月下旬政府出台的政策，使整个电解铝行业受到了较大的打击，部分中小企业无法经营而破产；同时由于国内收缩银根的政策出台，大小铝厂加紧释放了铝锭“吐现”以回笼资金。这使得上海和广东南海两地铝锭库存居高不下，上海期货交易所指定交割仓库铝库存由年初的27962吨猛增到136928吨，据业内人士介绍，实际上这两地的总库存已经增至250000吨左右，创出了历史最高纪录，一些仓库甚至出现“爆库”现象，影响到铝锭的正常交割，而且部分电解铝厂自身铝库存量也比较高。铝市场压力重重，举步维艰，短期内难以走出象样的反弹行情。
据我们到南海交割仓库实地考察时，通过仓库有关负责人了解到：尽管目前仓库里的铝锭数量庞大，但周转速度也相当快，相对而言，积压问题并不十分突出！另据了解，铝价经过4月下旬以来的大跌以后，价格已经回落到一个相对较低的水平，这在一定程度上刺激了铝锭消费企业的采购欲望。国内铝价自去年10加速上扬以来，期铝价格曾经在18000附近的高价位区域停留了几个月的时间，现货价格也上了17000以上，铝锭消费也因此的得到了一定的抑制。如今铝价重新大幅回落，则重新激起了消费企业的购买欲望，加之铝锭的消费旺季也逐步来临，这在往后几个月里，铝锭的库存压力将得到一定的缓解，沪铝期价有望重新回升。
技术图形上看，近期市场多空一直围绕在16000附近争夺，最近两天逐步下破，首轮反弹行情结束后，后市将再次考验前期低位支撑的有效性。从资金面去分析，期价经历过大幅下跌后，参与沪铝市场的资金逐步淡出，从而使得沪铝盘面始终缺乏人气，投资者多以短线交易居多，而盘面走势的缺乏稳定性与持久性。而10日均线的走横则表明目前市场缺乏方向性。如果基本面没有发生较大变化，前期低位将难以有效突破。
综上所述：短期内，沪铝受库存压力，上行的缺乏动力；下行也有消费买盘的支撑，在基本面没有发生大的改变之前，沪铝的期价将极有可能停留在16000附近上下波动，并有可能在这一带震荡筑底。中线来看，由于国际上整体需求状况维持良好，而国外库存的逐渐下降将对后期国际铝价起到较好的支撑作用。随着时间的推移，国内铝锭库存逐渐进入消费旺季，库存将得到较好的消化，这将大大减轻了国内的库存压力，铝价将有机会重新回升。
操作建议：AL410少量空头可以持有，止损位可设在15850。
免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。
国际期货 广州营业部 李志成
| 
