|
作为中国期货市场八年来首个真正意义上的新品种，郑州商品交易所上市的一号棉花期货备受业内瞩目，棉花期货合约运行的状况也成为近期市场关注的热点。自6月1日棉花期货挂牌至今，该品种已运行了九个交易日，主力合约CF0411价格也从最高16000元跌至目前13600元附近，跌幅接近15%，总持仓量仅在3000手的低量水平；从市场状况来看，其表现多少令人失望，成交清淡、价格萎靡、市场交易兴趣严重不足。那么，造成期棉出现这种状况的原因是什么呢？期棉品种的前景会怎样呢？笔者以为，宏观面的偏紧及国际市场价格大幅下挫
导致郑棉表现疲弱，待市场整体回暖且投资者对棉花品种属性较为熟悉后，棉花期货方能始现活力。
首先，当前国内宏观调控力度较大，政府为抑制大宗原材料价格的上涨采取了强硬的货币政策，导致国内期市的各个品种在4、5月份都出现了暴跌行情。在国内期货市场总体处于向下调整，资金偏紧的时候，棉花期货的上市可谓“生不逢时”，作为重要的大宗农产品，其价格也难免受到冲击。从棉花本身的行业状况来看，由于去年棉花价格大幅上扬，刺激了农民的种棉积极性，纷纷增大了今年的棉花种植面积，今年国内的播种面积可能在8600万-8800万亩之间，相比2003年的7466万亩的播种面积，增幅达到10%以上。目前产棉区气候比较适宜棉花的生长，国产棉今年增收的可能性相当大，这使得市场对未来棉价的走势均显得较为悲观。在资金面偏紧而棉价趋弱的背景下，郑棉难以激发资金的追捧兴趣，其疲软的表现也就不足为奇了。
其次，国际市场棉价近期大幅下挫，这也对棉花期货造成一定的负面影响。通常情况下，期货市场的投机资金是倾向于做多的，而现货套保企业是天然做空者，商品期货价格也是在这双方的搏弈中形成的。一般来讲，当相关商品价格猛烈上扬时能够有效的带动市场人气，进而促进品种的活跃。而从当前国际市场的情况来看，棉价显然不具备这个条件。以全球最大的棉花交易市场NYBOT(纽约期货交易所)棉花期货走势作为参照，其主力0407合约价格自2003年10月见顶87美分/磅以来，一直处于绵绵跌势中，在图表上形成了明显的下降通道，短期内仍将维持弱市，棉价前景的黯淡也抑制了资金入市的热情。
第三，在市场对棉花品种尚未有所了解的情况下，郑商所过于匆忙的推出了棉花期货，宣传、培训、造势等前期准备工作的不足也令期棉表现疲软。近日农发行禁止贷款企业进入棉花期货市场的通知更是打击了部分现货企业参与棉花期货交易的积极性，在市场交易主体之一的现货企业不能大面积参与的情况下，棉花期货短时间内难以活跃。
当然，作为全球交易较为活跃的农产品期货，棉花具有许多的天然优势，即使在国内市场，这种优势也是相当明显的。国内棉花的收购价格、销售价格主要由市场形成，其商品化程度较高，现货流通较为顺畅，比较适宜作为期货品种。棉花产量受天气状况影响非常大，导致棉价的波动相当剧烈，这为资金的炒做提供了空间。随着投资者对棉花品性的不断熟悉，国内棉花期货的前景依然是光明的，假以时日，期棉必然会逐步活跃起来，成为中国乃至世界棉花价格的定价标。 魏威
| 
