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周四，郑商所硬麦强麦虽然探低遇撑而回升，但反弹空间较为有限，高点阻力依然较重，且低点又向下移 动，硬麦成交量为61182手，持仓量为161016手，强麦成交量为57200手，持仓量为141192手，整体弱势依然未改。
国内调控政策、供需关系、季节性生产利空因素相迭加，尤其是国内夏粮丰收大局已定，致使郑州硬麦强麦运行于深幅下跌趋势之中，由此而引发多头投机资金主动回吐，空
头投机资金适时获利回补，硬麦强麦缺乏回升所需要的资金条件，短线走势处于易跌难涨的弱势格局之中。政策和季节因素构成压力
今年国家采取稳定农资价格政策，恢复生产企业交纳的增值税先征后返50%的政策，补贴资金由中央财政负担，控制批零价格差，降低农民生产成本，加强农资市场监督，严厉打击制售假冒伪劣农资的行为。同时国家对房地产进行宏观调控，并对土地市场进行治理整顿，将导致部分用于开发房地产的土地资源重新还于农作物耕种，由此小麦种植规模缩减趋势渐趋缓和。由于采取直接补贴措施鼓励农民多种优质小麦，加上优质小麦的收购价格明显高于普通小麦，致使麦农种植优质小麦积极性提高，因此优质小麦种植面积较上年将显著扩增。
今年国内冬麦产区气候好于去年，冬麦单产将提高10公斤以上，总产增加250万吨，增长3%，截止6日已收小麦1.5亿亩，完成总面积的一半以上。新麦收获将使现货市场供应处于年中最大规模，收获上市季节性压力正逐渐显现。
进口小麦取消13%增值税利空政策将持续至年底，致使小麦成本显著降低。自去年年底以来，国内从美、澳、加等国已进口400多万吨小麦，预计全年小麦进口规模可能达到800万吨以上，由此将显著缓解国内小麦供需关系f的紧张态势，进口增值税取消将使小麦进口成本下降13%左右，对国产小麦销售构成压力。持仓缩减 易跌难涨
硬麦强麦持仓量显著缩减，致使小麦期价易跌难涨。硬麦持仓量曾于2月5日达到315778手近期较大值，随即期价逐渐下跌，由于多方主力资金无意扩仓吸纳，主动止损斩仓、认赔出局，空方适时获利回补，致使持仓量稳步缩减，截止5月19日，硬麦持仓量已显著缩减至129694手，累计减仓186084手。强麦持仓量于4月20日拓展至298458手近期较大值，随即期价大幅下挫，持仓量大幅缩减，截至目前，强麦持仓量也显著缩减至13万余手，累计减仓16万余手。成为期价深幅下挫的主要原因，虽然硬麦目前小幅扩增至16万余手，强麦目前小幅扩增至14万手，但仍不足以促使硬麦大幅回升。同时，由于硬麦强麦对新麦上市收购价维持较大幅度升水，因此两麦期价依然具有较大下跌空间。
后市方面，硬麦主力合约411目前期价处于由前期高点与低点所构成的区域内弱势振荡，短线走势向下运行可能性相对较大，一旦跌破前期低点1647元，则期价可能考验1600元/吨整数位，其原因是目前新上市普通小麦收购价仅为1400至1450元/吨，目前期现价差依然达到150至200元/吨较为悬殊程度，致使硬麦继续回落空间较大。而强麦主力合约WS411一旦跌破前期低点1647元，则期价可能考验1700元/吨整数位。□外高桥期货施海
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