|
自上周棉花期货合约在郑州商品交易所上市，到昨日已经连续8个交易日成交稳定，显示出该品种未来的巨大潜力。随着上期所的180号燃油品种将在近期上市，期货新品种毋庸质疑地将对国内期货市场形成巨大的影响。无论存量资金还是与棉花燃油生产流通消费有关的机构，都在密切关注6月市场可能发生的变化。
郑商所一号棉6月1日起上市后，8个交易日内价格呈现小幅波动，其主力11月合约以
从首日高开，当日结算价即达到14820元，上涨了520元。昨日该品种结算价调整为13685元，比首日结算价下跌了1135元，成交额有所减少。据了解，由于棉花品种上市速度快，相关的市场培训未能跟上，因此市场参与者以保值商为主，市场热情尚未被激发出来。不过随着新品种的平稳上市，预计一号棉的交投将日趋畅旺。
一号棉的平稳上市，令人们对上期所最先获批、却仍没有完成准备的燃油品种充满了期待。2004年，棉花和燃油的陆续登陆期货市场，几乎注定成为今年期货市场的最大新闻。
市场需要期货新品种
无论棉花还是燃油品种，因其具有巨大的市场需求而被期货市场热盼。刚刚上市的一号棉花期货合约，经历了郑商所长达7年的准备时间。期间期货市场经历了不断衰落、低迷乃至复苏的阶段。而棉花的生产消费则不断增长。1998年后，国内棉花市场及价格完全放开。我国棉花年产量为500万吨左右，年消费量为600万吨左右，棉花产量和消费量分别占全球份额的近三分之一。2002年后棉花现货价格暴涨暴跌，对国民经济产生了不利的影响。即将在上期所推出的燃油品种，获得的关注度更高。据统计，我国拥有世界最大的燃料油市场，每年燃料油市场的价值量大概在500亿元左右。此外，燃料油现货市场价格经常出现的超过5%的日波幅，甚至40%的月波幅，使该品种具有极强的市场竞争性。现货流通不存在垄断，以及价格国际化程度高的特点，使其具备了巨大的市场潜力。
由于期货市场本身的特点，决策部门对新品种的上市始终持谨慎态度。直到郑商所硬麦品种在2003年上市，才使新的大宗商品期货陆续上市露出曙光。而期货交易量在近两年连续翻番的势头，也使新品种的上市获得了市场肯定。
资金流入：南油北棉
棉花的生产和消费地区主要集中在新疆、山东、河北、河南、长三角和珠三角的一部分。但在生产加工的后序环节上，珠三角应用主要是布料为主。金牛期货的刘伟认为棉花品种对广东生产消费企业的影响不大。由于地域因素制约，以郑州为中心的区域可能会相对受棉花期货交易影响更大一些。对广东厂家的生产和消费影响大的品种是燃油。
据介绍，即将上市的180号燃油合约，与现货市场密切相关。每年国内4300万吨的消费总量中，广东省大致占到了1000万吨。生产和流通、消费企业大多集中在珠三角和长三角一带。统计显示，广东地区已经形成燃料油进口的集中地，每年大约有80%的进口燃料油是从广州黄埔港进来的。专家认为，在燃油上市后，广东地区的资金将成为该品种新增资金的主力，可能左右合约的走势。
而棉花主产区的地域分布特点，也在一定程度上为该品种先期参与主力划定了范围。据了解，由于棉花品种现货波动巨大，在合约推出的6月份，可能仍是套期保值企业参与为主，特别是棉花主产区和纺织业厂商集中参与，因此广东地区的资金应该不会十分积极介入。
新品种短期无法分流资金
市场人士似乎并不在意两只新品种上市对现有品种的冲击。深圳中期的洪江源认为，新品种上市最初的两三个月时间，包括棉花和燃油都将吸引保值企业介入，在未来两三个月的时间内寻找价格中枢。在今年8、9月后，投机资金才可能在市场趋势渐明的时候加大介入规模。因此市场现有资金在短期内将是观望的态度。
缺乏参考指标和现货价格的巨大波动，也使新品种可能出现问世早期交投不活跃的局面。刘伟认为，国际市场的巨幅波动，使投机燃油面临相当高的风险。从目前走访的情况看，明确希望参与燃油的资金主要是相关的保值企业。市场存量资金抽离的可能性很小。
从2002年就开始上涨的棉花价格，导致棉花投资年翻一番。2003年10月棉花现货价是13000元，半个月时间就涨到了18000元。今年3、4月价格的回落，也给市场造成了相当大的压力。洪江源认为目前的现货价格，震荡幅度超过了所有国内期货品种波幅，对短线资金来说风险大过收益。而且投机资金过早介入也不利于形成真实的价格，对市场长远发展起不到促进作用。
| 
