6月10日国内各大交易所主力期货品种点评

　　沪铜 大幅下挫

　　受隔夜外盘暴跌影响，昨日上期所期铜合约全线大幅下挫。其中，cu412合约跌停报收，除cu411外持仓普遍减少，尾盘收低470至780元/吨。主力合约cu410开盘25420元/吨，最低下探25110元/吨，收报25270元/吨，跌620元/吨，成交212822手，持仓减1170手。cu411合约收报25110元/吨，持仓增加5522手。

　　最近美联储主席格林斯潘发表了有关近期做好加息准备的言论，对市场产生利空性影响。近日国际石油价格居高不下，美国面临全面通货膨胀危险，美联储将可能大幅度提高联邦基准利率以应对风险。美元兑欧元和日元应声上扬，一并令期铜承压。目前国内现货铜价相对沪铜处于明显升水状态，现货铜价大致为27000至27200元/吨，相对远月合约每吨升水高达2100至1100元。现货铜对沪铜大幅升水，从理论上讲，说明投资者对未来铜价并不看好。笔者认为，在国家加强宏观调控政策的情况下，国内需求明显减弱是导致沪铜大幅度下挫的深层原因。 连豆 减仓下行

　　周三大连大豆合约交易萎缩，持仓缩减，尾盘连续第二天收阴，下跌6至32元/吨。a409合约开盘3380元/吨，最高点3387元/吨，最低下探3330元/吨，收报3351元/吨，跌26元/吨，成交36.6万手，持仓减少3014手。a411合约收报2950元/吨，成交16.6万手，持仓减少2592手。

　　近期盘面显示，连豆合约自从6月3日放出104万手天量之后，交易不断萎缩，期价也开始震荡下跌，持仓连续缩减。由此表明，前期成交量和持仓量的迅速放大，很大程度上源于主力资金的换手，即多头利用巨量成交进行高位换手或建立相应对锁空单.从最近持仓上可见，前主力多头如辽宁中期、格林期货、国际期货、中期公司、长城伟业、上海金鹏及部分浙江系多头纷纷建立起相应空头部位。事实上，目前国内养殖业依旧处于低迷状态，据悉一般饲料企业月销量较去年同期下降了20-30%左右。压榨需求将逐渐减弱，大豆价格仍可能继续下跌。

　　预计连豆仍将进一步走低，操作上，建议多单离场或少量建空。 郑麦 全线收阴

　　周三，郑商所小麦合约开盘前十分钟一度急剧下跌，之后全天维持区间整理行情，交易萎缩，持仓略减，收盘下跌14至22元/吨。

　　主力合约WT411开盘1688元/吨，全天运行区间为1670元/吨至1690元/吨，尾盘收报1681元/吨，跌10元/吨，成交39568手，持仓减少3336手。WS411开盘1787元/吨，最低1766元/吨，收报1780元/吨，持仓减720手。

　　本周小麦合约连续三天阴跌，交易萎缩，持仓减少。最近连续两天出现相似的情况，早上开盘后的10分钟都出现暴跌行情，都出现千余手抛单，然而在午市特别是收盘前半个小时，空头进行迅速回补，期价小幅反弹。笔者认为，最近主力资金仍然是以短线操作为主，但整体上保持空头思维。操作上，建议多单出场，空单继续持有。 沪胶 先抑后扬

　　周三沪胶合约早盘震荡走低，下午13点55分之后出现急剧下挫，但收盘前约半个小时，期价开始迅速反弹，扳回部分跌幅，持仓略增。ru408合约交易最为活跃，开盘13725元/吨，最低下探13400元/吨，收报13650元/吨，跌100元/吨，成交5.72万手，持仓增3018手；ru407收报15630元/吨，涨10元/吨，持仓增532手。

　　ru407合约即将进入交割期，交易保证金即将提高到20%，市场参与性明显下降。ru407目前持仓仍然高达101512手，合计交割量为25万吨。从盘面看，尽管多头有意逼迫空头平仓，但时至今日，持仓依然居高不下。在交易重心早已移至ru408合约的情况下，多头脱手的压力开始越来越大，现在关键是，ru407比产区现货价格高出1600元/吨，而远月比现货价则低350-1400元/吨。

　　笔者预计，ru407将可能成为日后沪胶下跌的领头羊，短期内沪胶仍存在压力。 棉花 区间震荡

　　郑商所棉花合约在已经交易的8个交易日中，表现仍然不尽人意，交易未见起色，期价波动日渐收敛。昨日棉花1号合约交易量不到3000手，整个持仓量约3600手，交投清淡的状况并没有改观。主力合约CF0411开盘13700元/吨，最高点13775元/吨，尾盘收报13650元/吨，收高5元/吨，成交1468手，持仓略增12手，至1642手。

　　从近日盘面看，投资者对棉花合约交易兴趣依然不高，市场参与度明显较弱。我国作为全球最大棉花消费市场，发展棉花期货有利于树立我国棉花市场在国际上的定价权，理论上为活跃棉花合约提供了有利条件。目前，由于国家一方面实施紧缩银行贷款的调控政策，另一方面限制在农发行贷款的棉花企业参与期货市场，对郑州棉花合约产生一定的利空影响。

　　笔者认为，短期内棉花期货风险依然较大，建议继续观望。(鹏鑫期货 罗华)