6月2日国内各期交所主力品种走势点评

　　连豆：价升量增

　　周三大连大豆合约成交量迅速放大，持仓激增，价格连续第三天暴涨。主力合约0409和0411交易最为活跃，总成交量达到近90万手，持仓增加4万余手，尾盘分别收高45元/吨和91元/吨。0409合约开盘3348元/吨，最高点3415元/吨，最低下探3310元/吨，报收3403元/吨，涨91元/吨，成交55万手，持仓增加40712手。0411合约报收3071元/吨，成交34.3万手 ，增仓3242手。

　　隔夜外盘大幅收高是昨日连豆合约得以连续上涨的一个重要原因。受美国大豆产区出现暴雨天气影响，隔业CBOT大豆价格涨停报收，主力合约收高50美分/蒲式耳，因此昨日连豆早盘跳空高开。此外，基于到港的部分巴西大豆受到杀菌剂的污染，我国质检总局已经禁止七家大豆供货商对华出口巴西大豆，几船发生污染的进口大豆已经退回，可能高达200万吨的巴西大豆无法运往中国，部分订购合同将被取消或洗盘。此次举动可能减少国内油厂的损失，同时也为国内豆价的上涨提供条件，这也是本周连豆连续三天暴涨的原因之一。

　　周三连豆成交量急剧放大，仓增价升表明市场呈现强势特征。短期看，连豆可能仍将上涨。操作上，多单继续持有。

　　郑麦：高开低走

　　周三，郑州小麦合约压力沉重，成交量萎缩，持仓略增，收盘涨跌互见。主力合约WT411开盘1750元/吨即全天最高点，全天运行区间为1725元/吨至1750元/吨，尾盘报收1734元/吨，跌3元/吨，成交87788手，持仓增加5170手。WS411开盘1847元/吨，报收1831元/吨，持仓增加2884手。

　　小麦合约周二、周三成交量不断萎缩，期价上行乏力。目前国内产区新麦6月初将全面上市，今年国家对夏收小麦不设最低收购价，预计今年的开秤收购价格为0.70至0.75元／斤，高于去年同期价格水平。日前郑州小麦合约很大程度上感受到新麦上市的季节性压力。此外，国内面粉企业需求疲软也是近期小麦价格出现回落的原因。

　　笔者认为，经过近期低位调整之后，小麦合约仍将上扬。

　　沪铝：先抑后扬

　　周三，沪铝早盘小幅高开，交易萎缩，尾盘除0407外，收高10至90元/吨不等，持仓略增。主力合约0410开盘16410元/吨，最低下探16250元/吨，报收16420元/吨，涨90元/吨，成交51310手，持仓增加2832手。

　　今年国家加强对电解铝行业的严格控制，短期内可能影响到整个铝业的生产状况，同时由于部分产能受到限制，国内金属铝供求关系将得到相应改善。据悉，截至4月底我国共有高达70万至80万吨的冶炼能力关闭，由于电力短缺以及自焙槽停产等引发的减产量仍将不断增加，今年我国电解铝产能增幅预计比2003年下降50%以上。因此从国内基本面看，铝价下跌空间有限。另外，国际国内铜铝价格差过大也将为日后铝价上涨提供了可能性。目前沪铜和沪铝价差达到1万元/吨，远高于正常水平。另外，近日国内现货升水也是沪铝将受到支撑的因素。

　　操作上，多单长线持有。

　　沪胶：震荡走低

　　周三沪胶合约早盘高开，全天震荡走低，交易清淡，持仓略减。0407、0408和0409合约表现较弱，其它合约则相对较强。0408合约交易相对活跃，开盘13985元/吨，最低下探13720元/吨，报收13885元/吨，跌45元/吨，成交8.1万手，持仓略增328手；0407报收15525元/吨，跌75元/吨，持仓减1588手。

　　由于0407合约进入交割月前一个月，交易保证金提高，市场参与性极低，交易重心转移到0408合约。由于交割期一天天逼近，0407多头减仓意向越发明显。在散户开始远离0407合约的情况下，多头要兑现虚盘盈利，一种方式是逼迫空头特别是散空止损离场(结果为5月下旬期价飙升)，但很可能遭遇套保盘封杀。另一种方式就是让利，即利用期价下跌进行获利回吐。本周0407连续两天理性回归，持仓缩减，笔者认为，很大程度上是第二种了结方式所导致。预计短期内沪胶仍可能进一步下跌。

　　棉花：全线跌停

　　昨日，郑商所新推出的棉花合约开盘后不久几乎全线跌停，至终场，各合约下跌440至615元/吨，交易极度清淡。CF0412合约开盘14700元/吨即全天最高点，尾盘跌停，收报14225元/吨，跌595元/吨，成交1240手，持仓略增至1116手。

　　由于棉花期货才刚刚上市，市场各方都不敢轻易参与，观望心态较重。此外，隔夜CBOT棉花合约暴跌也是昨日交易低迷和期价下跌的重要原因。周二棉花期货首日交易，尝试性空单确实尝到甜头，但对于绝大多数交易者来说，目睹了头两天交易出现的巨大风险，不由得产生恐惧心理。笔者认为，短期内棉花期货风险依然较大，建议暂时观望。

　　(鹏鑫期货 罗华)