上周国内各交易所主要期货品种走势点评

　　沪胶：震荡上涨

　　本周沪胶虽然出现较大的短线抛压，但由于天然橡胶市场基本面发生重大变化，即轮胎单耗标准大幅降低，导致今年国内天然橡胶隐性供给锐减9万吨，因此，相对来看，目前上海期货交易所交割库中的天胶的压力大大降低。

　　沪胶主力合约ru408持仓急剧放大到169690手，较上周大幅增加44296手，显示沪胶多头主力的扩仓已经基本完成。后市中线角度看，仍然存在较大的上涨空间。尽管如此，由于5月28日前后是沪胶重要的时间之窗，因此，下周沪胶可能出现一次较大的回落，以便洗掉本周跟风的散多持仓。调整的时间不会太长，低点出现的时间估计在下周四前后。

　　主力合约ru408的支持位在13150元附近，但下跌过程中建议关注13240元的支持情况，若周三仍坚守在该位之上，并且盘面出现强势，则可确认调整结束，应积极介入做多。

　　沪铜：强劲反弹

　　本周沪铜强劲反弹，向上突破30日均线。本周周一小幅调整，周二小幅上涨试探压力，周三在周一低点稍上位置获得支持后，周四强势上涨，一举突破30日均线的压力。周五继续惯性上涨。但是，由于价格已触及到与下降支撑线平行的压力线，预计下周沪铜行情可能出现较大的震荡，以化解压力线的技术性压力。从沪铜的循环周期看，下周四可能形成沪铜反弹的短线高点。

　　从基本面看，最新的统计数据显示，铜消费行业仍然呈现较快的增长。在需求的拉动下，铜材产量1至4月同比增长45.14%，环比增长12.13%。由于进入夏季后，一些用铜量较大的家电产品仍然会呈现较大的增长，例如空调和冰箱，因此铜的消费仍将惯性增长，从而对铜价形成较大的支持和拉动。

　　在下周的操作方面，建议按震荡市特点高抛低吸，不宜追涨杀跌。

　　沪铝：震荡筑底

　　在沪铜大幅上涨的同时，本周沪铝走势明显偏弱，K线图上4阴1阳，呈现明显的筑底特征。沪铝本周走势较弱的原因主要还是基本面在因素在起作用。由于房地产投资大幅降温，导致铝的消费量出现锐减。虽然电解铝行业的投资也出现降温，但由于原来的电解铝产能未得到充分利用，因此，电解铝的供给并没有出现实质性的减少。在消费锐减的情况下，铝价受到相当大的供给压力，短线虽然受LME综合铜稳步上涨的拉动，会出现一定的反弹，但中线仍然会维持底部震荡的走势。

　　从技术上看，若下周沪铜继续出现较大的上涨，则沪铝将会突破本周的高点，其中沪铝主力合约al410将会上摸16600元附近的位置。

　　连豆：大幅下挫

　　本周大连大豆和豆粕合约大幅破位下跌。周一以大阴线报收；在市场预期周二将惯性下跌的情况下，周二连豆连粕不跌反涨；周三虽然出现调整，但调整的力度明显弱于周一；在市场期望周四能够再续升势之际，CBOT大豆的下跌刺激连豆和连粕跳空低开。虽然当日连豆主力合约al409下午出现较强的反弹，但反弹过程中其他合约均未跟涨，反而出现m0411合约领先跌停的情况，导致反弹夭折，周四尾市出现明显的打压；周五受CBOT大幅下跌的影响，连豆连粕全线跌停。

　　导致连豆和连粕本周反弹夭折的主要因素，是占中国压榨产能90%的16家大型油脂企业结成采购联盟后对市场的影响已经开始反映出来。其中，这些企业与巴西就前期已经订购的大豆重新谈判的消息,对CBOT大豆形成较大的利空影响，导致CBOT大豆周四出现暴跌。虽然大豆市场目前利空因素较多，但从循环周期的角度看，下周可能出现稍强的反弹，周一若大幅低开，不宜继续杀跌。

　　郑麦：破位下行

　　本周硬麦和强麦出现破位下行的走势。周一硬麦未能承接上周的涨势出现调整，周二虽然出现反弹，但受阻于上周的反弹高点后出现滞涨，周三开始震荡下跌，周五在CBOT大豆和小麦的利空影响下跳空低开，但没有出现恐慌抛盘，价格仍然维持在反弹以来的中位附近，当日收出低位十字星，显示低位有一定的买盘支持。

　　与硬麦形成对照的是，本周强麦走势较弱，周一开始就呈现震荡下跌的态势，截至周五，调整的低点已经回落到5月19日的低点附近。原因主要是进口小麦中，属于强筋小麦的比例较大；而国内面粉企业在麦价处在下跌市道时，采购方面更倾向于进口小麦，导致国内强筋小麦需求出现较大的减少，从而使强麦所受到的压力明显大于硬麦。此外，目前正处在小麦的收割季节也是导致硬麦和强麦本周转弱的重要因素。不过，考虑到小麦的供需关系并没有出现实质性的改变，硬麦和强麦即使难以上涨，进一步出现暴跌的可能性亦不大。

　　(平安期货 王兆先)