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近期连豆近日好象进入欲涨乏力，欲跌不行的尴尬境地，从国内连豆K线图来看，大有在3700一带构筑平台的迹象，以减轻长期均线对其的压力，同时也是对目前宏观基本面综合反映。现笔者就目前影响大豆市场的相关方面做一简要分析：
首先：目前国内的宏观调控对其的影响
自去年9月以来，国家为了防止货币信贷过快增长抑制经济过热，央行开始动用了被认为是最猛烈的货币政策工具——提高法定存款准备金率，由原来的6%提高到7%来减少商业银行发放贷款的额度，受此上调的影响货币市场冻结的货币大约1500亿元左右的存款，但是随后公布的物价指数仍旧呈现增长态势。在春节后不久就又准备提高0.5%，同时又实行差别存款准备金率制度，所以央行再次规定从今年4月25日起，我国将实行差别存款准备金率制度，金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高；反之，适用的存款准备金率就越低。央行目前规定，资本充足率低于一定水平的金融机构，其存款准备金率将比一般金融机构高出0.5个百分点。因此就意味着资本充足率低于一定水平的金融机构，将执行8%的存款准备金率。这样从国家的角度来讲，能有效制约资本充足率不足、资产质量不高的金融机构盲目扩张贷款，更加有利于防范金融风险。但是这样市场上的资金就不可避免的被抽逃，资金量严重缩水导致行情回落也是再所难免。
其次：自去年以来采取宏观调控政策措施的效应将在今年下半年更明显地显现出来
5月11日中国人民银行发布的2004年第一季度货币政策执行报告预计，持续上升的居民消费价格指数(CPI)在二季度仍将保持较高水平，但从下半年开始将有所回落。货币政策执行报告作出这个判断主要基于以下两点：翘尾因素和季节因素将使同比CPI在4月以后继续有所爬升，第三季度开始回落；宏观调控政策发挥作用有一个传导过程，去年以来采取的政策措施的效应会在今年下半年更明显地显现出来。因此可以预见在未来的一段时间内，国内投资及消费均回出现不同程度是降低，从而挤掉其中具有泡沫的成份，使其价格回到合理的区间。
再者：国际大豆紧张利多程度并没有得到根本的弱化
在目前的国际大豆市场上，利空消息主要来源于种植面积将增加和利空力度不大的种植进度的快速进行良好的天气状况；利多消息主要还是南美减产、美国库存紧张等旧闻，但是其产量和库存是对行情影响最为关键的因素，近期巴西的收割已经接近尾声同时阿根廷的收割也几乎达到70%，产量的预测基本可以达到其真实水平。目前大多数预测机构预计巴西2003/04年度大豆产量在5000～5200万吨之间，预计阿根廷2003/04年度大豆产量在3300万吨左右。随着南美大豆收割的结束，其产量数据的预测越来越贴近实际，国际大豆供应紧张的情况就可以用实际的数据来代替。因此，即将公布的美国5月份月度报告中相关数据有必要下调使更加贴近于南美方面的预测数据，这将在供应紧张的季节里对国际市场大豆价格形成支撑，潜在对国内看多人气的恢复也将会起到积极的作用。
综合以上来分析，目前国内连豆构筑平台这也是目前宏观形势与大豆其自身的因素有关。目前连豆与CBOT大豆市场的相关性明显有一定的弱化，从另一个方面来讲也是近期国内调控对盘面的影响大于国际大豆的紧缺对盘面的作用。因此建议投资者近期内多多关注我国政府的宏观方面的调控措施，并加大起对盘面分析是所其到的作用，准确把握连豆运行脉搏。(新纪元期货 徐州研发中心 车勇)
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