正大期货：天胶逢高沽空 沪铜短多可参与反弹

　　大豆日评5.11

　　盘面特征：周一CBOT7月黄豆因美国大豆主产区的有利降雨及美元汇率的继续走强对市场形成利空影响下跌19美分以1012美分收盘。大连大豆周二呈现低开高走走势，豆粕期价的答复走高成为今日的市场亮点，A409合约以3652低开，终盘以全日最高价3707报收。

　　仓量变化：主力409合约日成交241844手，持仓增加2704手。

　　基本面：美国时间本周三早晨，美国农业部(USDA)将公布新的月度报告数据。业内分析师平均预测美国2004～05年度新豆结转库存将达2.12亿蒲式耳，预测区间在1.5～3亿蒲式耳之间。由于美国农业部很有可能仍然采用3月末种植意向报告预测的7540万英亩大豆面积数据，及2月份展望论坛预估的40蒲式耳/英亩平均单产预估数字，新豆预估产量将有大幅提高。分析师预测USDA将把巴西2003～04年度大豆产量预估数字由上月报告的5650万吨下调至5200～5300万吨之间，不良天气及亚洲锈的影响是促成产量继续下调提主要原因。目前一些机构已将巴西产量下调至5000万吨左右。预计阿根廷大豆产量将由上月报告的3500万吨下调至3300～3400万吨之间。随着南美产量的不断下调，对中国进口大豆的预估数字也可能作出下调。预计中国进口预估数字将可能由上月的2150万吨下调至1950万吨。

　　大家届时应注意美国农业部5月份月度报告的实际数据与以上市场预期数据的偏差情况。

　　技术面：4月28日期价反弹高点对大豆与豆粕各期期价继续形成压制。豆粕9月的持续增仓成为市场的唯一一个亮点，也使得该合约成为豆类合约中短线作多的最佳月份，但新多可等待3305的阻力位有效突破以后方可以谨慎介入。

　　操作建议：继续关注CBOT黄豆期价短期走势。在CBOT7月黄豆期价有效下破1000美分以后，A409合约中长线空单可继续介入。(宋启虎)

　　天胶日评5.11

　　盘面特征：低开缩量震荡。

　　仓量变化：成交量出现萎缩，尤其是RU0407成交量只有3.4万手。持仓有小幅增加。持仓结构变化不大。除0407略显强势外，其他合约整体仍处于弱势。

　　基本面：农垦竞买交易结束，海南五号标胶成交1412吨，均价13556元/吨。

　　技术面：技术面，短期来看指标上有反弹欲望，但从形态来看中期仍处于弱势调整状态。

　　操作建议：仍然保持逢高沽空的操作思路，注意波段操作。0407合约压力位在14600位置，0408合约压力位在13600一线，重点仍应选择0408合约。(崔华)

　　铜日评5.11

　　盘面特征：伦铜昨日小幅收阳，今日沪铜承接昨日走势，低开后走高，主力合约CU0410小幅震荡，尾盘报收于24200元。伦敦三月铝昨日大幅下跌，今日沪铝以跌停价开盘，盘中交易萎缩，午间过后，各月合约全部跌停报收，收于16320元。

　　仓量变化：沪铜主力合约0410当日共成交271764手，增仓7764手，持仓量达到110778手。沪铝主力合约0410当日共成交58026手，减仓2576手，持仓量达到84612手。

　　基本面：当前伦铜与沪铜价格走势出现了背离的情况，伦跌沪涨，主要是伦铜受美元上涨的影响，加上一定的技术性逼空因素，所以呈现下跌行情；而沪铜方面主要是由于前期过于迅猛的下调，在技术上需要一个反弹进行调整，在现货基本面存在一定吃紧以及近日国家提高工业电价的影响下，多头进行了小幅调整。

　　技术面：4月末，当沪铜各月合约向下放量击穿24000时，国内现货则持稳于25000点左右。昨日沪铜主力0410合约持仓巨增14480手，更表明在24000点附近市场有新多资金的进入。技术上讲国内市场的放量上涨预示着短期内沪铜底部已现。但市场在中长期的走势将在很大程度上取决于下月的美联储决议。

　　操作建议：建议投资者操作上，空单可考虑暂时获利退场，并适量短多参与反弹。(张锡麟)

　　小麦日评5.11

　　盘面特征：今日郑州小麦低位振荡整理。

　　仓量变化：全日各合约交易清淡，硬麦和强麦合约持仓变化不大。

　　基本面：广东华南粮食中心批发市场将于2004年5月12日(星期三)举办2004年广东省省级储备粮竞价销售交易会。

　　技术面：技术面上日K线以小阳线报收，均线系统继续呈现空头排列，MACD仍处于弱势。

　　后市在没有新资金的介入下很难出现大幅上涨行情。

　　操作建议：观望为主，短线操作。(宋阳）