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近期期市大幅震荡，不仅橡胶、甚至包括铜、铝、小麦等品种，也都是在短时间内以急跌、暴跌的方式，提前在第二季度完成累计长达一年之久的牛市上涨过程中的调整行情。因此，橡胶行情暴跌，再度形成绝佳的投资机会。
上海金鹏 王伟波
推倒一块，只要排列顺序得当，所有的牌都会连锁被推倒，这就是我们常说“多米诺骨牌”效应，这种效应上周发生在上海期货市场上。被称为多米诺骨牌的是“上海橡胶期货品种”更准确一点，应该是RU407合约。
上周（2004年4月19日至4月23日）在巨大期货库存压力作用下，上海期货交易所天然橡胶期货行情，最终难堪重负，随着主力合约RU407向下突破多方的心理承受价位16000元/吨整数大关后，橡胶期货行情在关联交易品种铜、铝的暴跌烘托下，在短短一周时间，各合约纷纷下挫3000余元/吨。
行情暴跌原因，主要是橡胶期货品种，自去年以来，在牛市运行过程期货价格过度透支上涨，引发实盘连续抛售导致库存不断增加。但回顾上周行情，从理性角度分析，本轮天然橡胶行情的暴跌，有过度透支之嫌，下跌幅度已经呈现超跌状态。
上周五，随着场外巨量救市资金的入市护盘，橡胶期货行情暂时企稳，结合上周国内、国际商品期货市场相关品种的暴跌走势，研究认为主要是投资者在经过一年多的牛市行情后，带有牛市恐高症，所引发的“多米诺骨牌”效应的一系列连锁反映。
正是由于橡胶行情的暴跌，将期价从一个相对的高位区间，经过短时间内3000余元/吨的暴跌，急速打至一个相对的低位区间，也正是这个相对的价位区间内，形成了本年度参与上海橡胶期货的绝佳投资机会。这就引发了场外资金，在上周五跌停板大举买进的原因，两万余手挂于跌停板的抛盘，被悉数吃掉之后，上期所松了口气，投资者松了口气。
场外资金大举买进的重要原因，一方面我们理解是一种关键时刻的救市行动，更关键的地方在于，我们认为主要还是看好处于明显超跌状态下的天然橡胶在未来所体现的投资价值。也正是因为其潜在的投资价值，以及对牛市行情没有结束的认可，在完成一轮恐慌性的抛售之后，市场再度恢复理性，周一，橡胶期货以补涨快速封涨停的方式，及时修正了的上海橡胶期货行情超跌的状态。
全球商品期货市场牛市行情仍未结束，橡胶行情暴跌，再度形成绝佳的投资机会。上周，由于橡胶行情的暴跌，从一定意义上讲充分体现牛市行情演变到关键时间点位的特点：是以时间换空间的方式，不仅橡胶、甚至包括铜、铝、小麦等品种，也都是在短时间内以急跌、暴跌的方式，提前在第二季度完成累计长达一年之久的牛市上涨过程中的调整行情（橡胶：自2003年7月10000元/吨升至17000元/吨），充分体现商品期货牛市行情的发展过程中“坎坷”的特性。
周边市场上海期货交易所的铜、铝以及郑州商品交易所的大宗期货品种小麦，均在上周也出现带有明显调整意味的暴跌行情，同时进入4月份以来，国际期货市场，同样走出了调整行情，但在上周伦敦金属期货市场（LME）铜、铝行情的企稳，以及芝加哥商品交易所农产期货大豆、小麦、玉米等相关期货品种也同样完成向现货价格靠拢的调整走势，均表明4月份的下跌走势，依然可归纳为牛市中的调整行情。5月份，行情经过低位企稳，震荡整理之后有望重拾升势。
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