国际期货广州：国内期货行情走势分析(04/21)

　　一、(CU、AL)：高开低走

　　今日沪铜市场没有太多理会周一LME期铜上涨，只受此带动高开，但随后的交易中期价震荡走低，大幅减仓下跌回吐全部涨幅，成交有所放大，收盘小幅走低。其中，主力CU410合约以27530开盘，收于27050元，下跌350元/吨；沪铝受到铜大跌的影响，也是受压走低，主力AL410收于19080，较昨下跌280元/吨。

　　基本面上，在四月“第三个星期三”定价活动之前，现货/三个月期铜逆价差晚场综合交易收在180/190美元。铝方面，现货报价亦大幅上扬，现货对次日和现货对五月期的升水出人意料的收紧，当天现货对次日的升水最高超过4美元。汇率方面，美元兑欧元、美元兑日元涨跌不一，但亚洲美元可能逐步贬值影响到亚洲经济，沪铜弱势应与此有关联。另外，虽说目前各项经济数据良好且此种局面有望持续，但也面临一些不稳定因素，对伊问题在继西班牙撤军后会产生更大变数，油价的高企必然会影响到经济。

　　技术上，LME三个月期铜仍处于2800～3000美元高位区间震荡，短期随铜价站稳2950区域，形态上已出现向上冲击的意愿。不过沪铜技术弱势仍在维持，当然有国家紧缩信贷政策和周边市场人气逆转的影响，但是不是说明铜本身走势仍有问题存在，或者说随LME铜逼仓结束后铜市多头会告以段落。相对来说，两市场期铝强势仍保持。

　　操作上，鉴于目前两市场之间的背离，沪铝多头持有，沪铜观望

　　(中国国际广州营业部 陈平华)

　　二、天胶(RU)：破位下行期价面临深幅回调

　　沪胶主力RU407合约在16000点一线横盘整理15个交易日后，今日受到现货库存大幅增加的影响出现破位下跌走势。早盘期价一直在16100以上震荡交投清淡。下午作空资金不断入市，市场空头气氛不断增加。期价下破16000心理价位之后一度跌到停板附近，反弹无力尾市收低。407合约终盘下跌415点收15660点，成交增加3.6万余手至6.9万手。

　　今日竞买交易结束，海南五号标胶成交127吨，均价14878元/吨；浓缩乳胶302吨，均价10275元/吨。云南五号标胶成交360吨，均价14468元/吨；十号标胶60吨，均价12800元/吨；浓缩乳胶49吨，均价10100元/吨。

　　现货市场今日继续走弱。国内由于新胶后期有继续增加的可能，现货市场有继续走弱迹象。东南亚产区由于干旱天气影响使得橡胶的产量受到影响，印尼，泰国现货价格继续小幅上涨卖价报至1420美元/吨。然而，中国买盘的不踊跃使得以及国内市场价格的走弱使得，新加坡市场出现小幅下跌走势，后期价格可能继续分歧走势。

　　国际期货：东京工业品交易所(TOCOM)天然橡胶期货周二几未变动，在4月期约将于本周到期前，市场交投谨慎。一名东京经纪商表示，"基金买盘推动市场处於升势，但现在涨势暂歇。从基金动向找寻交投线索的交易商也停止买进。”他表示，在基金进行一轮买盘过后，市场陷入停滞状态。交易商说，目前投资者正等待4月期约於周五到期。期价技术面依旧处于强势震荡整理态势

　　沪胶技术形态：今日各月均以大的实体阴线报收，均创新低呈明显的破位下行走势。而原本近月远月分歧的走势也逐步开始统一，成交量相对昨日增加一倍多。期价大幅放量下跌表明：市场卖空的力量逐步强大，而主力407合约的大幅增仓，持仓增加4000余手也显示了市场双方分歧不断加大。期价继续收到均线系统的压制，技术指标KDJ交叉后向弱势区域运行。因此，期价属于技术性支撑位的突破，期价可能出现震荡走低态势。

　　综合来看：割胶期资源的增加以及巨大的库存对价格产生较大压力。技术心理位16000正式宣告突破，放量下跌显示市场作空气氛浓厚。但是今日突破的有效性还需要验证，顺势而为的投资者继续保持空头思维。

　　操作建议：继续持有空头。

　　(中国国际广州营业部 张智超)

　　三、大豆：连豆：继续小幅下跌

　　昨晚外盘小涨4美分，以969报收，国内未受其影响，今天仍小幅下跌，早盘开盘后开始缓慢下跌，直到接近尾市时才略有回升，最高到过3785，最低到3738，最后收盘报3758，跌了21元，成交量为296014手，持仓减26876至319062手。

　　随着南美大豆的收割加快，我国已开始转向采购南美大豆。受大豆和豆油价格下滑影响，近期我国大豆压榨利润明显降低，华东和华南地区甚至出现亏损，许多油厂被迫停产，压榨量降低，大豆需求减少。大豆替代品供给量增加。据报道，今年一季度我国共进口食用油163万吨，几乎是去年同期进口量的两倍。而且我国农业部已于13日正式同意向加拿大转基因油菜籽发放进口许可证。

　　从技术面上看，连豆昨天跌破了3800后，今天再以中阴线报收，确认了昨天的破位下跌。目前，技术指标KDJ继续交叉向下发散，期价受各中短期均线的压制，在连续六天收阴线后，后市有考验60日均线支撑的可能。

　　从操作上，建议空单可继续持有。

　　(中国国际广州营业部 卢秀文)

　　四、小麦：郑麦震荡整理，涨跌互见

　　20日，郑麦经过上周的大幅回落以后，最近两天跌势有所减缓，走势以震荡为主。从主力合约409的走势来看，硬麦跟强麦合约均没有再创出新低。盘面上硬麦409维持弱势整理，期价有逐步回稳迹象，但操作上空头仍可以继续持有。

　　从WS409合约过去一周的走势来看，该合约在硬麦出现连续下跌的时候，持仓量持续增加50000多手，目前主力多头介入甚深，护盘坚决，使得盘面整体多头趋势仍然没有改变，但同时也导致多空分歧严重，持仓量急剧上升，期价后市去向蕴涵着较大的风险。今天早盘冲高后震荡走低，午市当期价下探至2160一带后期价再次获得支撑，尾市期价收高，以2174收盘，期价上涨6点，全日成交125234手，持仓增加5232手至217728手，继续维持增仓态势。操作上先作观望处理，暂时不考虑做空。

　　操作建议：WT409空头持有，止损位在1880

　　(中国国际广州营业部 李志成)

　　五、LME、COMEX铜：期铜下滑，印尼Grasberg恢复生产

　　LME期铜周二大幅收低，期铝也微幅下跌，受供给面消息影响，期铜下滑逾2.5%。Freeport McMoRan铜金公司旗下在印尼的Grasberg矿山恢复高等级的铜生产。该矿去年曾遭遇山体滑坡。三个月铜当日收低75美元，至每吨2,885美元，尽管现货/三个月期铜的逆价差为187/200美元。三个月期铝微跌2美元，报每吨1,837美元。三个月期镍收高300美元,报12,850。三个月期锌收高15美元至每吨1,042，三个月期铅无成交，报价737/38低于昨日的750。三个月期锡攀升至8,650美元，昨日收在8,575。

　　六、CBOT大豆：大豆收低，受投机性卖盘影响

　　周二，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘大幅下跌，当日大多是技术抛空，7月合约接近945美分的50日移 动平均线。这个区域是自3月12日留下的缺口底部，市场空头可能会试图填补这个缺口。

　　7月大豆合约收盘下跌16.5美分，报每蒲式耳949美分。7月豆粕合约收低6.60美元，报每短吨295.70美元。7月豆油合约收低0.24美分，报每磅31.98美分。

　　新季大豆11月合约走势相对强劲，收盘仅下跌0.5美分，原因是市场认为可能会有更多的大豆播种面积转播玉米。总的来说，玉米带的降雨被市场视为利空因素。自4月初一些地区一直干旱，不过近期开始出现降雨。市场现在将注意力放在了天气上，而目前天气非常利空。

　　相对于新季玉米合约来讲，新季大豆合约走势非常强劲，其价格比至少为2：1，周二两者之间的套利价差增加了5美分。

　　截止到周日，玉米播种步伐迅速，已经完成20%，一些交易商和分析师猜测玉米播种面积是否会超过3月31日美国农业部的播种意向面积。

　　德国行业刊物《油世界》传递的潜在利多消息，对市场没有真正影响。《油世界》将巴西大豆产量下调到5200万吨，原先其预期为5500万吨。阿根廷大豆产量也下调到3400万吨，原先其预期为3480万吨。

　　7月大豆合约下跌到947美分，仅高于50日移 动平均线，是自3月12日以来的最低水平。莱斯宾瑟猜测如果市场试图填补3月12日至15日留下的缺口的话，那么明天早盘会低开。他说，我不知道明天开盘是什么走势，但是我认为可能会填补这个缺口，因为大盘离这个缺口这么近。

　　周二美国中西部现货大豆基差报价稳中上涨。

　　基金估计净抛空2000手大豆合约。

　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）