陈平：仓单和持仓量决定了硬麦和强麦走势分化

　　我们观察最近郑州小麦的走势，会发现一个比较奇特的现相，硬麦的主力合约wt0409已经走出了明显的头部形态，但是价格高的强麦仍然维持着强势。如果我们比较现货市场普通小麦和优质小麦的价格，我们会发现两者的价差只有100元/吨左右。而现在郑州市场强麦和硬麦的主力合约基差却有300元/吨而且价差还有继续扩大的趋势。

图一：强麦ws0409与硬麦wt0409价差图

　　是什么原因造成期现价差更大的品种确走势更强呢。我们可以从持仓量的仓单的变化情况找到原因。目前硬麦的仓单数量为37855张，而强麦仓单数量为19953张。强麦的仓单只有硬麦的一半多。而强麦目前持仓为183030手，硬麦是136366手，强麦的持仓大约比硬麦多40%。这样仓单对盘面的压力明显是硬麦超过了强麦。所以多头主力资金正在由硬麦向强麦转移。直接造成了目前强麦和硬麦的走势分化。

图二：硬麦仓单图表

图三：强麦仓单图表

　　由于目前郑州小麦的调整压力主要来自现货仓单的压力，因此预计后期强麦和硬麦的价差还有继续拉大的可能。

　　操作建议：在目前的弱势调整格局应该继续以卖空硬麦为主，而如果想捕捉反弹行情作多，则应该选择强麦。 (武汉中期 陈平)