正大期货日评：大豆短线向上 天胶缩量反弹

　　大豆日评4.12

　　盘面特征：今日大连大豆、豆粕开盘后低开低走，午后逐步拉高，全天呈V型走势。A409合约以3848开盘，日高3892，日低3807，终盘以3887报收。

　　仓量变化：主力409合约日成交542994手，持仓减少4204手。

　　基本面：央行公布将于2004年4月25日起提高银行存款准备金率，幅度为0.5%

　　技术面：CBOT5月黄豆与连豆409合约从K线上来看，目前均处于下轨上方，在此区间将受到较强的支撑。A409合约在连收两阳后，多方上攻的意愿开始增强，短线有望维持向上的态势，以做多为主。

　　操作建议：A409合约在3850附近尝试建多单，止损位为3800，并且可以结合今晚CBOT黄豆的走势进行操作。(吕延城)

　　天胶日评4.12

　　盘面特征：缩量反弹。

　　仓量变化：RU0407成交量较前有明显萎缩至32316手，持仓减416手至129886手, RU0408合约萎缩至67448手，持仓小增182手至58086手。

　　基本面：农垦今日竞买交易结束，海南五号标胶成交40吨，均价14680元/吨，云南五号标胶成交600吨，均价14518元/吨。东京胶市场今日交易行情呈现小幅上涨走势。

　　技术面：上方30天和72天线共同在16130～16150位置形成重要阻力位。短期来看在前期低点2月10日的15135上方得到初步支撑，或将转入短期盘整后再选择进一步的走势。技术面，目前期价处于中期支撑与阻力的互相作用之下，RU408合约周五明显的增仓放量显示多头主力有进一步控盘408合约的意图，多空双方的继续争夺将使得沪胶市场维持短期震荡的格局。

　　操作建议：以ru408合约短期价值区域15300—15800为参考，短线高抛低吸。(崔华)

　　铜日评4.12

　　盘面特征：虽然隔夜伦铜仍因复活节休市，但受央行提高存款准备金率的消息影响，今日沪铜价格大幅回落，其中主力0410合约早盘以27490元/吨的全日最高价开盘，最低价至26950元/吨，收盘报收于27040元/吨，较上交易日下跌570元/吨。

　　仓量变化：0410铜成交当日成交116336手，持仓增长12188手至128080手，多空对垒依然严重；0410铝成交90980手，持仓减少2374手至148408手。

　　基本面：无

　　技术面：尽管LME没有交易，但沪铜在短短两个交易日中下跌了700余点，国内走势异常的疲弱。从形态上看，国内铜市已经提前破位，技术上极不乐观。但由于沪铜的提前下跌是否有效仍需要得到重新开市的LME走势来验证，因此短期杀跌的行为不可取。再以两地比价来看，重新交易的LME铜也需跌至2750美元以下方能支撑目前沪铜的下跌；一旦伦铜没有有效击穿前期低点2750，则会引发沪铜的报复性反弹。当前铜市的利空因素主要集中于国内现货疲软和美元反弹，但以现在国内铜价的水平来看，贸易商根本不可能再进行进口精铜，因为无利可图，甚至有可能会出口部分国内囤积的铜；而用铜企业也不会去购买价格相对昂贵的多的进口铜，这都会造成在今后一段时间内国内只能消耗当前的库存。鉴于美国及国内的需求仍较为旺盛，一旦沪铜的库存减少到一定程度，必然会引发沪铜的率先上涨。至于美元的反弹，仍是一个短期因素，决定铜价的根本因素仍是供求关系。最后，CTA基金最近进行了明显的平多增空的举动，但其总体持仓仍为净多，目前尚不能断言基金会大举做空，毕竟当前基本面没有实质性利空的情况下，基金翻空的可能性并不大，目前持仓的调整也多是为了迎合铜价的调整；国内的持仓变化也可以看出尽管盘面非常疲软，但主多的各个席位仍在增仓，并没有大量的恐慌性杀跌盘涌出，盘中的下跌多为短线资金所为。总体来看，在伦铜没有实质性走弱前，沪铜操作仍需谨慎。

　　操作建议：铜观望，铝继续持有长线多单。(魏威)

　　小麦日评4.12

　　盘面特征：今日郑州小麦略为高开,全日基本上处于小幅震荡整理中,主力合约WT0409以1928报收,下跌4点;WS0409以2199报收,涨1点。

　　仓量变化：WT0409成交48392手,减仓5458手至145532手;WS0409成交53474手,减仓2894手至159122手。

　　基本面：央行公布将于2004年4月25日起提高银行存款准备金率。幅度为0。5%

　　技术面：郑州小麦今日仍基本上处于一个窄幅震荡整理的过程中,成交量在逐步缩小,强麦强于硬麦的走势依旧未改变,强麦主力合约0409已经连续3日拉出小十字星,且期价基本受到各短期均线支撑,而硬麦虽未跌穿前期的整理平台,但短期上升趋势已经进一步遭到破坏,短期走弱的迹象较为明显,后市这种现象短期仍不会改变。

　　操作建议：建议重点关注强麦的走势,可适当考虑少量做多。(郑军）