期市日评 豆粕多头护盘严控风险 郑麦震荡上行

　　沪胶继续反弹

　　周四沪胶仍然延续反弹行情，早盘主力合约407以16250跳空高开，随后多空在16285一线展开横盘，午后多头拉升力度加强，期价上摸16380最高点，尾市收于16345，全天成交萎缩至3.9万手，空盘减少至11.4万手。

　　沪胶已经连续三天展开反弹行情，期间未见空头主力的积极拦阻，表明在16000处支撑力非常强劲。有市场人士认为，短期之内空头没有足够实力向下突破前期历时两个月的整理平台，因此空头回补盘加上抢反弹的短线资金持续进场，促使胶价能形成三连阳走势。近阶段农垦报价基本稳定在15000左右，而东京胶开始出现止跌反弹迹象，泰胶RSS3则始终高居于135美分之上，这也使空头不敢进行大肆打压。短期来看，反弹仍将持续，上档阻力16600。操作上，多单继续持有，但不可过于乐观。

　　沪铝跳空上扬

　　周四沪铝大幅跳空上扬，主力合约410以18590高开，全天基本在18600之上强势横盘，午盘上摸18680最高点，随后在沪铜走低的带动下略有回软，尾市收于18600，全天成交9万手，空盘为12.6万手。

　　沪铝的多头人气越来越强盛，其和沪铜的背离越来越明显。这主要是由于前期铜价大幅上升后，并未带动铝价的同步走高，导致铜、铝差价不断扩大，已经达到11000元之巨，这和以往铜、铝正常差价已经出现比较大的升水。在目前沪铜终于开始受到回吐压力的情况下，沪铝出现补涨行情，并由此吸引相当一部分沪铜短线资金和投机热钱加速流入沪铝市场，形成了新的投资热点，铝价终于逐渐走高。

　　基本面上，上周铝库存增长减缓，并且近阶段铁路运输紧张，在进口氧化铝价格高企的影响下，沪铝仍将向上攀升。操作上，继续保持多头思维，逢低做多。

　　豆粕多头护盘

　　周四豆粕主力合约408以3585跳空低开，但随即有大手笔多头资金进场护盘，期价形成单边上扬走势，最终成功回补开市的向下跳空缺口，盘中摸高3637，尾市收于3631，全天成交萎缩至10万手，空盘为9万手。

　　豆粕在经过前期疯狂上涨后，目前处于调整阶段，但多头雄厚的实力和良好的基本面导致豆粕的调整主要以横盘形式展开；同时近期国内禽类产品内需和出口逐渐恢复正常，豆粕需求加大，加之油厂企业囤积炒作，国内豆粕现货价保持坚挺；与此同时，巴西大豆出口运输受阻和南美产量在四月近一步下调，将导致我国大豆进口可能出现断档，而国内铁路运输日益紧张也加强了多头进行拉升的信心。

　　后市豆粕仍将在3600一线横盘整理。操作上可快进快出，小单参与，严控交易风险。

　　大豆低开高走

　　周四大连大豆各合约早盘大幅低开，随后在主力合约409的带领下，一路震荡上扬，收盘时各合约跌幅普遍有所收窄，主力合约409最终红盘报收于3913点，成交量大幅放大至409360手，持仓量也激增41222手，日K线以近乎光头光脚的大阳线报收。

　　由于周三美国农业部公布了美国大豆2004～2005年的种植计划，预计年度种植面积7540万英亩，比上年提高了3%，这是继2000年后播种面积连续三年降底后的首次反弹。但同时美国农业部也公布了截至3月1日的美国大豆库存数据：大豆库存总计为9.06亿蒲式耳，比2003年3月1日降低25%，这是至1989年以来最低库存水平。综合分析来看，美国农业部的报告应该说是利多利空各半。在深入消化了此报告之后，连豆低开高走也就不足为奇。

　　目前连豆仍处在多头强势市场，短期内期价有继续上扬的空间，但前期4000点大关口存在较大阻力，投资者应本着波浪交易的心态谨慎作多。

　　郑麦震荡上行

　　周四郑麦市场两大品种走势不一，强麦走势明显强于硬麦。强麦主力合约WS409早盘平开后快速冲高，盘中一度击穿2200元的整数关口，但随后受阻回落，以2201元报收，成交95868手，持仓量增加12198手。硬麦方面，主力WT409合约走势相对较弱，全天大部分交易时间在1965～1968元区间内窄幅波动，成交43762手，持仓量减少1962手。

　　目前小麦市场的基本面仍然比较偏多。尽管近期中央政治局召开会议，研究支持粮食主产区和种粮农民的政策措施等问题，要求各地区各部门一定要把中央关于加强农业和鼓励粮食生产的各项政策措施落到实处，这对小麦期价的上扬构成了明显的利空。但另一方面，上周末交易所公布的仓单数据显示，强麦和硬麦的仓单数都有一定幅度的减少，这也表明了现货需求的旺盛。目前河南普通中等小麦的现货价格已快速上涨至1680元/吨，如果加上注册仓单的成本，已明显超过期价，因此短期小麦上扬的趋势没有明显的改变。

　　操作上，投资者可密切关注强麦主力WS409合约，可逢低吸纳作多，不追高。

　　(万汇期货 陈波)