国际期货广州：国内期货行情走势分析(03/30)

　　一、(CU、AL)：维持疲态

　　继上周五上海期铜逐步走弱后，今日沪铜早盘受上周五LME等国际金属市场期铜收盘上扬的行情影响高开，但也即回复稍震荡整理走弱态势，市场交投重心仍有回落的趋向，收盘远期主力合约大多有一百元左右的涨幅。其中，主力CU409合约开盘28680，最高28700，最低28460，收于28500，较上周末上涨100。

　　技术上，LME期铜上周收在2950一线，周K线在前周长阳的基础下回吞涨幅收阴，总体上振荡强势特征仍无变动，期铜高位盘整平衡格局得到保持，看来周期上的振荡还未结束。沪铜在形态上初步显现破位向下的迹象，相比LME期铜偏弱。

　　基本面上，铜库存继续下降，且美国数据显示经济继续成长，整体上基本面仍然支持价格。另外值得关注的是，现货与三个月期铜逆价差放大至100美元左右，周四为85左右。

　　操作上：目前市场仍然缺少新的基本面信息以引导进一步的走势，短期技术上的修正调整仍在持续，少量空单可继续持有

　　(深圳中期广州营业部 而东)

　　二、天胶(RU)：利空增加期价下寻支撑

　　受到现货价格继续低迷以及合成胶成本可能降低的影响今日沪胶市场出现了大幅下跌的走势。早盘各月均小幅低开，远期月份在多头平仓单的打压下，期价快速下跌。不到10分钟RU408合约跌停，与此同时，主力RU407合约却在16000点一线受到多头主动性买单的介入而维持强势，尾市小幅收低。报16035点，下跌320点，成交增加10万多手至14.88万手，持仓量增加8千多手至11.5万余手。

　　本周开始现货市场价格的价格继续走弱，随着云南产区新胶资源的增加，现货价格继续受到压力，今日在14700元/吨，下跌100元/吨左右。同时销区的价格分化较为严重，报价从14500—15200元/吨不等，主要地区价格在15000元/吨左右。

　　国际现货市场价格近期一直维持相对的稳定态势。受到中国以及其他管家的买盘介入是影响，国际RSS3号胶价格稳定在1300美元/吨的价格之上。

　　国内国际现货市场分歧依旧继续，综合来看国内现货市场价格后期仍有走弱的可能。

　　相关期货：东京橡胶市场今日出现继续走弱是态势。市场目前主要担心的是美汇日元的汇率继续走弱，对价格产生了较大的压力。沪胶期货的不断走弱也使得交易商出现看空的观点，橡胶连续报收148.6日元/公斤，下跌2.9日元/公斤。前期交易密集区在技术面仍有支撑，基本面继续利空，东京市场继续走弱的可能性相对较大。

　　沪胶技术面：虽然今日全线均以阴线报收，但市场近期和远期的走势已经开始出现分歧。主力RU407以及近月合约走势较强，远期RU408及后期合约走势最弱。407合约的阴线下影较长，伴随价格低位起稳同时，持仓量大幅增加8千余手。RU408合约以实体阴线报收于停板价格，持仓量减少1.4千余手。日K线图形上：RU407刚好收在前期上升的趋势线之上，而RU408合约期价已经下破长期的趋势支撑线，开始继续下破。虽然近远分歧，但所有合约均线系统都开始交叉向下，成交量大幅放大，技术指标KDJ继续弱势运行，后期价格继续下跌走弱的可能性较大。

　　综合来看：近期国内基本面的利空继续增加，相关期货市场价格开始于沪胶一致走弱。目前近期和远期月份的走势有明显的分歧，主力月份多头护盘动作明显，远期下跌形态较好，顺势而为的投资者可以在远期保持空头思维，继续持有空头。

　　(深圳中期广州营业部 张智超)

　　三、大豆：连豆日评

　　上周五CBOT黄豆市场各合约期价继续维持技术性调整的走势，使之连豆期价也举足两难，从技术角度上看有调整仍将延续的迹象，主力合约A0409今日开盘3885，日内高点3898，低点3864，尾盘以3866报收，成交气氛较前期的清淡，持仓量375762手在上周五的基础上减少了13200手，今日连豆粕盘间曾一度冲高，但终究未能站稳3600一线，M0408终盘以3577报收。

　　市场焦点：3月26日巴西农业咨询机构Safras周五公布的最新预测将巴西2003～04年度大豆产量由2月份的5657万吨下调至5228万吨，较去年的5100万吨仍提高了128万万吨，由于此数据已在市场预期中，并未对CBOT黄豆期价产生利多的支撑。反而较为顺利的收割进度给市场产生了一定压力，巴西农业咨询机构Safras公布的报告，截止3月26日巴西大豆收割已完成43%，领先去年同期38%、五年平均41%的进度。虽然目前预期巴西大豆产量在5228万吨，按此数据无法弥补美国03/04年度减产的缺口，但随着巴西新大豆的逐渐上市，较高的价格也令交易商再在高位做多多了一份忧虑。

　　技术角度分析：CBOT黄豆7月合约，日K线图期价维持高位震荡格局，上涨格局仍然未变。连豆A0409，今日期价跌破10日均线，期价逐步震荡下行，但仍属于下有强支撑的高位调整，连豆粕M0408虽盘间期价有所冲高但终究未能站稳3600一线，而且从连豆粕，连豆的整体走势来看，并不适宜中线看空，持币保持观望为佳。

　　操作建议：连豆，连豆粕观望。

　　(深圳中期广州营业部 黄兵)

　　四、小麦：郑麦近强远弱

　　29日郑麦市场各主要合约走势整体呈现出近强远弱的格局。由于现货价格依旧维持在高位附近徘徊，走势上并没有因为月中的大量拍卖活动而出现急剧回落的局面，期价相对较低的近月合约整体回落空间显得比较狭窄，期价走势略现顽强。而远月合约由于前期受到现货强劲上扬的影响，市场对小麦后市普遍充满了良好的预期，远月合约受到资金的追捧而大幅走高；目前则因为现货价格走势逐步趋向稳定，市场调低了对远月合约的预期值，近日正在修正前期“透支”上行的空间，走势有所疲软。

　　今天郑麦远月合约在走势上，格调较为统一：早盘平开以后，全日期价维持震荡下行格局，走势疲软。其中，WS409合约早盘以2155开盘，稍作整理后期价逐步回落，尾市有所探低，全日最高2162，最底2141，尾市以2143报收，期价下跌9点，盘面上呈现缩量整理局面，而持仓量则减少3672手至132912手，继续呈现递减的态势。技术上图形上看，目前该合约因为持续调整，走势上已经跌破春节回来后的震荡上行的通道，短期走势看淡；短期内，期价会先向前期2130一带的小平台寻求支撑。如果现货价格能保持比较稳定的走势，远月期价的整理下行空间将不会太大。基于整体基本面依然支撑国内麦价的牛市走势，后市可保持长线看好的思维，而在短期操作上，多头应当回避回调风险，短空可少量参与。

　　操作建议：WS409空头短线持有，止损位在2165

　　(深圳中期广州营业部 李志成)

　　五、LME铜：期铜收高,受库存下降等因素支撑

　　LME期铜周一收高,接近近期区间的高端,库存下降以及现货与期铜之间的逆价差放大为市场提供支撑。三个月期铜升至每吨2,971美元,盘中交投淡静,上周五晚场综合交易收盘价为2,956.现货与三个月期铜逆价差为102美元,上周五为96美元。分析师称,LME铜库存降至20万吨的心理水准以下,对市场构成支撑。2002年5月时,铜库存曾升至略高于98万吨的高点。三个月期铝晚场综合交易收平于每吨1,678美元。三个月期锡升至每吨8,260美元,上周五为8,050,有望触及上周触及的14年半高点8,400。

　　交易商称,期锡未能突破8,400或将预示测试支撑位。三个月期镍下跌110美元至每吨14,090,三个月期铅微升3美元至每吨820。三个月期锌在晚场综合交易中未交投,最後一笔报价为每吨1,105.50/1.106.00美元,上高于周五的1,101。

　　六、CBOT大豆：大豆大多收低，等待USDA报告

　　周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘大多下跌，在基金另一轮抛空打压下，市场继续走低，这是连续第五天大盘处于下跌趋势。

　　市场参与者称月末和季度平仓是当日交易的主基调，另外交易商也在周三美国农业部季度库存报告和播种意向数据出台之前进行了获利平仓。

　　同时，来自周五的跟进抛盘加剧了市场下跌趋势，消息灵通人士表示，周五短期技术指标有些看空，这没有给周一大盘带来任何支持。

　　5月大豆期价收盘持平，报每蒲式耳10.13美元，7月大豆合约收盘上涨0.75美分，报每蒲式耳10.0375美元。

　　5月豆粕期货合约收盘下跌2.40美元，报每短吨314.50美元。

　　5月豆油期货合约收盘上涨0.02美分，报每磅33.39美分。

　　当日市场高开，随后的大部分时间里进行了牛皮整理。由于没有基金和商业买盘的支持，5月大豆合约一度跌到了10美元左右。不过一位基金经纪人称，市场守住了10美元的心理支持位，这给多头带来了一些安慰。

　　缺少重大的与市场有关的消息也未能鼓舞市场人气，使得大豆期价一直处于持平点位下方。

　　周三美国农业部将发布季度库存报告和播种意向数据。分析师平均预测美国2004年大豆播种面积将会达到8027.4万英亩。相比之下2003年美国大豆播种面积为7873.6万英亩。

　　分析师平均预测3月1日美国大豆库存将会达到8.67亿蒲式耳，2003年12月1日，美国大豆库存为16.86亿蒲式耳，去年同期的大豆库存为12.01亿蒲式耳。

　　周一美国农业部发布了周度出口检验报告，报告显示，截止到2004年3月25日的一周，美国大豆出口检验量为1265.9万蒲式耳，低于上周的1569万蒲式耳，基本和去年同期的1268.1万蒲式耳持平。市场分析人士在报告出台前的预测范围为1000万到1500万蒲式耳。

　　在路易斯安娜湾现货市场上，大豆价格是在CBOT5月大豆期价上每蒲式耳加33美分，3月份交货，比周五下跌了2美分。

　　南美方面，据阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所称，截止到周六，阿根廷新豆收获完成11.6%，产量估计为3450万吨，略低于2002～03年度的3527万吨。

　　基金净抛空1500手大豆合约。

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　美国股市周一大幅收高，因投资者利用股市最近下跌至年内低位附近之机，买入惠普(Hewlett～Packard)等大型公司股票，认定这些企业将发布良好的季度财报。

　　据初步数据，道琼工业指数<.DJI>劲扬116.7点或1.14%，至10,329.6。

　　标准普尔500指数<.SPX>上涨14.4点或1.3%，至1,122.5。

　　Nasdaq综合股价指数<.IXIC>收升32.55点或1.66%,至1,992.6

　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）