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□万汇期货 陈波
9月22日，人们期盼已久的玉米(资讯 论坛)期货终于在大连商品交易所挂盘交易了。玉米是中国第二大农产品(资讯 行情 论坛)，年产量达到1.2亿吨，玉米期货推出的意义不言而喻。
我们首先看一下玉米期货的“生辰八字”。一般10月份是北半球夏播玉米的收获时节，部分地区在9月底就已经陆续开始收获，而春播玉米已经在夏季收获入库，国内春播玉米在夏季的上市也是导致国内玉米价格下跌的主要原因。夏播玉米的两大产区山东和河南两省的玉米产量占全国玉米年总产量的34%左右，今年总产预计为4000万吨左右，夏播玉米的收获也将对国内玉米价格产生不小的冲击。美国玉米年产量大致在2.4亿吨，是我国产量的两倍，居世界首位，美国是我国玉米主要的进口国，也是亚洲地区中国主要的出口竞争对手。
国内玉米价格在今年4月份跟随大豆(资讯 论坛)、小麦(资讯 论坛)等农产品价格冲至近几年来的高位，随后农产品价格联袂展开下跌走势，玉米也难逃跌势。随着秋季玉米进入收获季节，玉米新增资源的大量涌入市场将使国内玉米价格继续下滑。目前正值夏播玉米上市时期，乐观的玉米产量预期及大量陈化粮的销售压力使市场对于玉米价格后期的走势较为悲观，近期产区储备轮换抛售活动启动，国内拍卖数量高达300万吨左右，供给增加的压力已在前期开始体现，后期压力还将增大，卖跌不卖涨的心理将使产区玉米抛售出库的意愿更为强烈；另外，国内上半年乏善可陈的养殖业没有有效带动玉米需求，加之今年美国玉米丰产造成的国际玉米价格的走低，导致国内玉米出口不畅，因此在秋季玉米收获之前，市场对玉米价格后期走势的看法都不甚乐观。不过，也应看到，当前国内养殖业趋旺，畜禽蛋价格不断上涨，农副产品价格的持续上涨将不可避免地刺激养殖业的快速发展，从而有望拉动玉米饲料需求的增长。现货方面，目前东北地区玉米出库价格基本稳定在1150-1300元/吨，华东地区玉米站台交货价格基本在1400-1500元/吨，广东地区玉米供应非常充足，价格已跌至1400元/吨以下。
国际市场上，作为世界玉米产量最大的两大国家，中美两国今年将获丰收的预期一直对国际玉米价格产生了明显的压制作用。9月10日美国农业部(USDA)将美国玉米产量调高到119.61亿蒲式耳，比其之前在8月份时预测值调高了3800万蒲式耳，单产也调高了0.5蒲式耳，达到149.4蒲式耳/英亩，比去年的历史记录高出7.2蒲式耳。如果美国农业部这一预测成为现实，那么今年美国玉米的单产水平将会成为历史最高水平，这一利空报告使当前市场的看空气氛更加浓重。目前良好的天气状况也使国内玉米将获丰收的预期不断加大，市场普遍预计中国今年玉米总产量将超过1.2亿吨，作为中国第二大农产品，其获得大丰收对于国内乃至国际玉米价格都将产生较大的影响。
从国际市场来看，在今年4月初创下近8年以来的新高335美分/蒲式耳后，CBOT玉米期价步入跌途，并在7月21日创出212美分的年内低点，经过两个月的震荡整理并完成微弱的B浪反弹之后，在巨大的产量预期压制下，期价再度触及212美分的低点。从CBOT玉米日K线图上看，均线系统呈较为明显的空头排列，而且在一片看空的氛围中，玉米期价在本周恐将再度创出年内新低，后期下跌空间将极富想像力。
综上所述，在中美两大玉米主产国将获丰收的预期压制下，国内正逐渐步入夏播玉米收获时期，同时现货价不断下滑的过程中，国内主产区陈粮出库意愿更为强烈，其对现货市场的冲击也将进一步压制国内玉米价格，而且CBOT玉米期价正面临前期低点的考验，技术指标也全面向空，玉米价格恐将继续向下寻求更为有力的支撑。
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