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□毕胜
近来投资者大都在慨叹铜(资讯 论坛)市行情实在难做。在反复无常的区间震荡中，往往陷入疲于奔命、左右挨耳光的尴尬境地。造成这种被动局面的原因是什么呢？
首先，对于铜市的区间震荡行情缺乏清醒的认识。近三个多月来，国际铜市明显陷
入这种长时间的箱体震荡市中，且迄今仍无结束这种宽幅震荡的迹象。就国际铜市而言，近一段时期唱主角的，已经转化为贸易商和铜产商等构成的专业军团，而以CTA基金为主体的投机力量，反而沦为配角地位。从铜市的交易历史看，区间交易是专业军团的拿手好戏，也是其典型的交易特征。而习惯于趋势性操作，尤其是那些主要以技术面为操作依据的CTA基金则陷入追涨杀跌的被动境地。其实，在区间震荡行情中，做多做空都可以赚钱，关键在于是否对震荡行情及时准确定性，并采取相应的“高抛低吸”策略。而目前市场上不少人显然陷入了“追涨杀跌”的误区，或者按照趋势行情来操作而死捂着头寸不放。
其次，对行情的判断过于主观。自7月初以来，铜价三次向上触及2860一带的区间顶端，四次试探2700附近的区间底端，每次交易者都认为市场会出现向上或向下突破，结果却什么也没有发生。正因为主观臆测市场会出现“突破”，所以在操作上必然是在区间的两端，获利头寸不愿了结，变成来回坐电梯。尤其是在如今比较浓厚的看空氛围下，每当铜价试探2700一带的支撑时，许多投资者都认为会出现向下突破而奋勇追空，结果屡屡抛在地板上。其实，等到铜价有效突破2650-2700这一震荡区间下档支撑带变成事实后，再去考虑抛空也来得及，既安全也不会漏掉多少行情。因为一旦长期横盘的震荡区间有效突破，必然伴随一波较大的趋势性行情，所谓“蓄之既久，其发必速”。何必主观地去断定价格就一定会出现突破，而提前采取行动呢？对于多头来说也是一样的，一些鼓足了勇气持有的多头，每次到了区间的底部就慌了手脚，总是砍在地板价上而后悔不已。到了底端害怕破位下去，而到了顶端又担心平掉头寸后，一旦出现向上突破而踏空。期货投资最大的敌人———恐惧和贪婪都占全了。其实，在设好止损的情况下，在区间的上下两端应该反其道而行之———逆向建立相应的头寸。
最后，过于看重技术面。价格接近区间底部时，技术面往往是最难看的，短期均线跌破，摆动指标进入弱势区运行，图表形态也难看，更不用说有时出现的假突破了，过于看重技术的人士会情不自禁地萌发抛空的冲动。而在价格接近区间上端时，则情形正好相反。以技术面信号来操作的，其结果可想而知。记得前几年在股市操作中，曾出现过“反技术操作”的主张，以应对无休止的震荡市，我们是否可以作为借鉴？同时在反复震荡的市道中，分时指标倒可能会提供一些买卖信号，因为日线图表都显得过长。
在持续的震荡市中，不少投资者在多次受伤后，理智地选择了退出观望；还有一些投资者整天在里面杀进杀出而不得法，弄得晕头转向，还要抱怨市场在捉弄自己。实际上，目前的铜市利多利空因素交织在一起，多空分歧巨大，对于市场趋势的争论也异常激烈。而笔者以为，眼下偏执于看多或看空观点并无多大意义，关键在于对于市场的实际走势有一个比较客观的认识，并相应采取灵活而正确的操作策略。换言之，不在乎你怎么看，而在于你怎么做。
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