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日前，欧洲第二大期货交易所———伦敦国际金融期货期权交易所(Liffe)在上海期货大厦二楼多功能会议厅举办了为期两天的金融衍生品培训。来自伦敦的Liffe的利率产品经理皮加华(Pinkava)博士就现货市场、衍生品市场基础知识、衍生品市场运作原理、利率期货等六个主题进行了讲解。
皮加华表示，人们经常发生的一种误解是关于交易衍生品的风险，其实这些风险是
现货市场交易中所固有的。按照皮加华的分类，现货市场的风险大致有五种：一是交流不畅风险。在买卖任何资产时都有可能产生关于成交价格、资产质量、价格、数量、交货地点等方面的分歧，而且每个市场都倾向于形成自己的交易制度或交割合约标准；二是违约风险。这是最大的风险，因此需要法律来防止欺诈；三是机会成本风险，在资产跌价时不能卖空；四是市场操纵风险，即与基本供需状况无关的囤积居奇所造成的短期供需失衡；四是确定买卖方向风险。与在衍生品市场中交易一样现货交易同样容易做错方向。
而衍生品市场包括柜台市场和交易所市场，其作用就是对现货市场中的风险进行管理。
以利率期货为例，在欧美分别有两家交易所垄断着全球利率期货交易，在美国芝加哥商业交易所(CME)交易欧洲美元期货，芝加哥交易所(CBOT)交易国债期货，在欧洲Liffe交易短期利率期货Euri鄄bor，欧洲期货交易所(Eurex)交易德国国债期货。
Liffe产品经理皮加华与国际业务支援总监乔丹(Jordan)在接受记者采访时表示，Euribor目前是Liffe的基础产品。Liffe的国债期货于上世纪90年代之所以被Eurex横刀夺爱，其原因有三个，一是Eu鄄rex采用电子化交易，二是由于欧元的出现，三是由于Eurex的交易成本更低。在被泛欧交易所收购后，Liffe大力发展其电子交易平台Con鄄nect，成为世界上最先进的电子交易系统之一，现在全球26个国家和地区都可以交易其产品。
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