棉花等待绽放：棉花期货上市以来价格一路下滑

　　被寄予厚望的棉花期货自上市以来价格一路下滑，市场人士认为，棉花长势良好，供应量势必增加，而受宏观调控影响对棉花的需求却在减少，因此，现货价格近期持续下跌，对新上市的棉花期货形成了较大的压力。

　　被市场寄予厚望的棉花期货价格一路下滑，上周其收盘价格又创新低，棉花CF411合约上周开盘13695，周五收盘13100元，跌575，创造了上市以来的又一个收盘新低记录，上 周CF411共成交14044手，持仓3348手。

　　6月21日CF411又大跌135点，跌幅达到了1.03%，成交量为3956手，总持仓达3476手，棉花期货下跌趋势依旧，市场人士期待着这个新品种早日绽放。

　　“棉花期货大有潜力”

　　今年5月12日，郑州商品交易所棉花期货上市获得有关部门批准，6月1日棉花期货在郑州商品交易所隆重上市，时间之短令很多业内人士措手不及。

　　金牛期货的分析师告诉记者，棉花期货上市以来表现不佳和郑州商品交易所前期所做的培训工作不足有一定关系。金瑞期货棉花期货分析师高先生认为，郑交所前期准备工作不足，使很多客户对规则都不太了解；此外棉花上市后出现单边下跌行情，现在的期货价格甚至比现货价格还低，这种情况下套期保值的企业就不愿意参与；行情一直在下跌，投机者做多不太可能，做空呢，对下跌幅度心里又没有底，因此棉花上市后人气不足。

　　郑州商品交易所也意识到了市场培训不足这个问题，6月份该所相继在广州和深圳两地举办了两场棉花期货投资报告会。

　　郑商所理事长张学仁表示，郑商所研究棉花期货达16年之久，之前又做了大量的模拟交易，准备应该很充分了。至于出现的单边下行更多的是受现货走势的影响，业内人士应该给棉花期货更多的时间。

　　本报记者近日在参加由郑州商品交易所主办的棉花期货研讨会上发现，到会参加培训的相关人士相当踊跃，用华南期货总裁张海涛的话说“棉花期货大有潜力可为。”

　　农发行雪上加霜?

　　6月3日，距郑州商品交易所棉花期货上市仅仅3天时间，中国农业发展银行总行给下级行发出通知，要求在农发行贷款的棉花企业目前一律不得进入期货市场进行交易，并且要求有关行尽快查清辖内是否有开户棉花企业已进入期货交易市场，若有开户棉花企业已进入期货交易市场，要立即采取有效措施帮助这些企业尽快退出。

　　业内人士对该行做法很是不理解，认为，农发行的禁令虽然在现阶段是不得已而为之的手段，但在某种程度上阻碍了这些企业的成长和壮大，兼并、重组，形成真正的市场化运作的企业，才是农发行贷款安全的出路所在。

　　郑商所市场开发三部部长助理姚祥认为，农发行的措施对棉花期货交易影响不是很大。

　　但很多业内人士并不这么认为，“棉花期货是个大的品种，交易活跃需要大量资金介入，农发行限制该行客户参与棉花期货交易，对棉花期货无疑是雪上加霜。”一位期货业内人士这样说。

　　后市迷离

　　华南期货分析师吴晨华认为，棉花现货价格近期持续下跌，对新上市的棉花期货形成了较大压力。

　　据悉，棉价去年从13000元/吨上升到19000元/吨，今年各地棉农纷纷增大了棉花种植面积。据统计，今年全国棉花播种总面积将达到8564万亩，比去年增幅达10%以上。加上今年各地气温适宜，水分充足，光照配合，新疆区域、黄河流域、长江流域的棉花长势均出现良好势头，这使得棉花未来的供应量将较充足。

　　在供应量增加的情况下，对棉花的需求却在减少。由于受国家宏观政策的影响，银行信贷的紧缩，直接影响大型棉纺企业支付能力和资金周转，削弱了采购能力；另一方面，进入夏季用电高峰期，工厂限电较为普遍，生产能力的下降也直接导致了纺织企业用棉量的减少；需求减少使棉花现货价格处于一个下降通道。

　　中国国际期货公司的三季度研究报道指出，近期由于国内前期有大量进口棉花陆续到港，而国内纺织消费进入季节性淡季使得需求渐于趋弱以及国内产量预期大幅增加到600万吨使得国内6月棉价有非常大的下跌压力。国内棉价由于较进口棉存在较大升水使得其走势相对国际棉价更弱，下寻支撑的可能性极大；但从长期来看，由于今年生产增长较需求增长幅度小，年度期末库存将下降约100完吨，库存消费比下降至32.4%左右，这将限制国内外棉价后期下跌空间。

　　见习记者禾禾/文官兵/图

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