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上周，LME金属价格先扬后抑，走势呈现大幅震荡的格局。伦敦铝周一休市回来后周二承接前期的反弹走势大幅上扬，周三盘中一度大幅冲高，但当期价回升至4月下旬大调整中的第一阶段下跌的整理区域时受到较大的抛压，期价急转向下，收盘大幅下挫；周四、周五期价惯性下跌，使得5月中旬以来期价的反弹步伐暂时休止。周一回来，一方面由于国内外精铜的消费保持相对旺盛，而且现货比较紧缺；美圆指数最近半个月来持续走弱形态后周一再度下破，以伦敦铜为首的LME金属报价周一亚洲电子盘期价报价大幅回升。
上周沪铝紧跟随着伦敦铝的表现，也走出先扬后抑的走势。本周一回来，受到电子盘报价大幅回升的影响，沪铝略微高开，随后跟随着沪铜的大幅上扬而小幅攀升，当日以小阳报收。8日盘面走势则基本上与昨日完全相反：受伦敦铝隔夜盘子上涨的影响，早盘高开后全日维持震荡下行格局，AL410合约以16150开盘，盘中最高上摸16200，最低15970，尾市以次低价15980报收，均价较昨日回落60点，成交32592手，有所萎缩，持仓量小幅减少352手至38628手。
技术图形上看，目前沪铝期价整体上运行于前期大跌的反弹行情当中，震荡上行的格局隐约可见，但10日均线的走横则表明目前市场缺乏方向性。由于基本面缺乏实质性利多信息，反弹走势显得软弱无力，盘面上只是跟随着沪铜以及伦敦铝的走势“意思一下”。从资金面去分析不难发现，4月初开始，陆陆续续的有资金进场做多沪铝，但在主力资金刚略有浮赢的时候却惨遭4月下旬的“滑铁卢”，在沪铝期价跌破现货报价之后，主多资金感到空前的绝望，参与沪铝市场的资金不得不逐步淡出，饮恨铝市；从而使得沪铝盘面最近的反弹走势始终缺乏人气，投资者多以短线交易居多，而盘面走势的缺乏稳定性与持久性，又反过来制约了跟风买盘的参与，市场人气更加难以重新凝聚。
从行业背景去分析，由于政策性因素的影响，电解铝行业将面临一个重新整合的过程，部分中小企业将面临倒闭的危险。反映到市场上，就是一种较强的“吐现”压力！不少厂家都急着把手头上的库存抛售出去，最近沪铝期价的回升成了厂家抛售铝锭绝好机会。据业内人士分析，除非铝价能重新站稳在17000以上，否则，厂家对于沪铝的价格恐慌心理不会得到抚平，在市场上抛售铝锭的行为也将不会停止。
综上所述，沪铝上行的压力不仅仅来源于前期的套牢盘，同时也有来自现货抛售的压力。因此，对于目前沪铝的反弹走势，上行空间不可过分看高，在基本面没有发生大的改变之前，沪铝的期价将极有可能停留在目前的一个较为尴尬的价位上，缺乏炒作的空间。走势上维持震荡将不可避免，操作上多头需谨慎。
操作建议：参与价值不高，观望！
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国际期货 广州营业部 李志成
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