燃料油期货开闸 石油现货VS期货交易谁先胜出

　　作者：崔毅

　　4月20日，有关中国证监会已正式批准燃料油成为上海期货交易所期货交易品种的消息不胫而走。而此前一天的4月19日，中石油集团也最终同意作为发起人之一，与中石化集团、中化集团、中海油总公司和上海久联集团，共同建立上海石油交易市场公司。

　　或许是偶然所致，但二者的同时“登场”还是令业界浮想联翩。随着今年下半年，燃料油期货市场的启动，逐渐浮出水面的石油现货、期货交易之争才能有所定论。

　　规避风险 挤压成本

　　“我们的成立不需要任何监管部门的批准，只要符合《公司法》，获得工商部门的营业执照就可以开业。”杨景民认为，与作为金融产品的燃料油期货须经证监会审批不同，石油交易市场公司的成立，完全基于发起人对市场的认识。

　　由于上海石油交易市场公司所从事的是石油(包括原油、成品油)中远期现货交易，因此，长期以来，垄断国内成品油批发与零售的中石油、中石化两大集团对于成立交易市场公司一事，并不“感冒”。但日益严峻的中国石油进口现状，让包括两大集团在内的业内普遍认识到，只有建立有效的石油价格避险机制与发现机制，才能最大限度降低中国的石油进口成本，保障未来的能源供给安全。而这一目标，非石油期货所能达到。

　　“然而，目前中国并不具备发展石油期货的基础条件，完善的石油期货市场必须有健全的石油现货市场相依托。”作为原上海石油交易所总裁，杨景民深感，中国目前的石油期货土壤，并不丰沃。

　　“我们开业后只做远期现货，没有卖空机制，不允许现金结算，风险可以控制在最小程度。”在杨景民眼里，即使是市场化程度已经很高的燃料油，做起期货来，各种不确定性的风险也难以预料。据杨称，如不出意外，上海石油交易市场公司可在年内开业。

　　风险可控 避免投机

　　对于业内外普遍关心的燃料油期货风险问题，上期所的褚决海认为，作为一个已成熟运作多年的期交所，在经过两年多的市场调研与慎重讨论后，完全可以将这一期货品种的市场风险控制在最小范围。褚决海说，“从某种意义上讲，对于期货来说，有效的培训是风险控制的首要环节。”据悉，上期所将根据燃料油市场行情及各方面准备工作的进展，决定燃料油期货市场的具体启动时间，业内估计今年下半年推出的可能性极大。

　　“在现阶段，中国的石油期货市场的诸多措施可以最大限度地控制风险，也可以避免过度投机。”中期公司李磊对记者说。

　　众所周知，燃料油的市场化程度最高，虽然目前还存在进口配额的限制，但国内具备燃料油进口资格的企业已达数百家。

　　“如此大的市场需求与进口量，没有可以公开利用的价格避险机制是极其危险的。而燃料油期货的启动，将为用油企业提供一个锁定成本的途径，从而规避因国际燃料油价格上涨而给企业造成的成本激增压力。”李磊认为，不可否认，燃料油期货启动后，市场投机者趁机入场，但上期所的一系列规定及中国巨大的燃料油市场需求，可以有效地将投机因素把握在可控范围之内。

　　对于可能同时启动的石油中远期现货交易市场，李磊认为，在我国外汇管制没有放松，大量国际资本很难进入国内市场的情况下，石油现货交易市场不易活跃。