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与金属市场其他品种的火爆行情相比，过去一年来铝的涨幅相对较小，走势也不温不火。个中原因，主要是铝的利空因素较多，从而中和了全球商品牛市的效应，也限制了铝价的上涨空间。不过，如果近期国家控制电解铝过度投资的政策能够落实，那么，铝价有可能继续上行，甚至走出补涨行情。
虽然一段时间以来，铝价已有一定涨幅，但是，高位运行的铝价，仍然具有相当的
抗跌性，这是其成本推动使然。在近一年多来的国际基本金属牛市中，铜价几乎翻番，而铝价仅上涨三、四十个百分点，是表现最弱的品种。而且，事实上，这种上涨基本上是由铝的生产成本上升所推动的，是从氧化铝和电价的大幅上涨传导过来的。这一时期，氧化铝上涨2000元以上，每吨增加成本4000元，电价上涨了3分到5分，平均每吨成本增加600元，加上其他原料，如阳极炭块、氟化盐价格的上涨，保守估计，铝的成本增加在5000元左右，刚好抵消目前铝价的上涨幅度。
由成本因素推动的铝价上涨，固然说明铝市的牛性并不很足，但是，这也使得相对于铜等涨幅大得多的基本金属，铝具有更强的抗跌性。在目前各种基本金属价格相对高企的时候，铝相对较为安全。
不过，近期以来，国家多次要求控制电解铝的投资过热现象。而且，出于宏观调控和市场调节双重力量的作用，目前已有迹象表明，电解铝投资热正在降温，不仅新上项目几乎没有，而且，原有部分产能也被关闭。
来自中国有色金属工业协会的信息显示，从去年8月份起，国内电解铝行业基本上没有新的规划和建设项目；在建的项目中有一部分缓建、停建；已建成的也未启动，显示该行业投资过热现象基本得到遏制。有色金属工业协会会长康义称，截至今年2月底，已有20家铝厂停产，总产量超过35万吨。另外，有色金属行业两家设计院今年以来未承接到一个铝厂规划设计合同。康义并称，今年电解铝行业将会进入实质性的洗牌阶段，技术水平低、经营规模小、发展条件差的铝厂将陆续关闭，这将有助于电解铝行业企业结构的调整。
在有色金属和期货行业，一个普遍的观点是，铝的上涨幅度之所以较少，主要是受到了其较大库存和过剩产能的制约。因此，电解铝产能扩张的停止，以及部分原有产能的关闭，有可能推动铝的基本面出现大的转机，从而令铝价走势走出成本推动的格局，而让市场消费成为主导的推动力。不过，铝的供求格局到底将如何发展，还需要更加明确的信息来印证。(上海证券报 许峻 王韵)
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