套期保值贷款促农业市场化 为银期合作积累经验

　　常佳

　　银行信贷资金为农业企业进入期货市场提供套期保值支持，将有利于促进中国的粮食流通体制改革，提高国家的综合竞争力，并为日后在更广阔的领域开展银期合作积累宝贵经验

　　根据《中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》，“农业银行等商业银行要创新金融产品和服务方式，拓宽信贷资金支农渠道”，这对新时期商业银行的金融创新提出了更高的要求。

　　三赢之举

　　商业银行作为自主经营、自负盈亏的市场经济主体，追求经济效益是其立业之本，因此，在目前中国商业银行仍以资产负债业务为主的情况下，提高信贷资产质量成为各家商业银行的工作重心。在优化信贷结构的指导思想下，商业银行很自然地将信贷资金的投向逐渐从农业等传统产业转向了通信、电力等能够带来更高效益的新兴产业。此外，新公布的《商业银行法》也取消了国有独资商业银行发放政策性贷款的规定，从而使“以确保信贷资金安全为前提而实现有效的信贷支农”成为各家商业银行的一项重要的攻关课题。

　　显然，解决这一问题的关键在于确保“支农”资金的安全性，即如何有效地规避农业生产经营风险，提高农业企业的还贷能力。也就是说，除银行信贷资金的支持外，农业的发展还需借助某种外力来规避市场风险。

　　期货市场的套期保值交易便是这一外力。企业通过在期货市场进行套期保值交易，可以有效地规避现货市场价格波动的风险，起到平稳生产经营的作用。

　　其实，套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作方式，其运作原理是利用期货市场套期保值交易对冲现货市场商品价格波动的风险，来锁定贷款企业的成本或利润，使其能够按时还贷，进而达到提高银行信贷资金安全性的目的。该项贷款业务在规避银行信贷风险、提高信贷资产质量的同时，不但有利于解决企业资金短缺以及生产经营风险的问题，而且可以使期货市场的参与主体结构更趋合理，进而促进套期保值功能的更佳发挥，可谓“三赢”之举。

　　促进农业市场化

　　更进一步地，对于我们这样一个农业大国来说，套期保值贷款还将在支持农业发展方面具有重要的现实意义。由于农业具有天然的弱质性，政府有必要对农业采取一定的保护措施，以确保农民利益、促进农业生产，但随之政府也背上了沉重的财政负担。随着期货市场的发展和功能的有效发挥，许多发达国家都逐渐开始利用期货市场来规避农业风险，采取多种政策鼓励农民进行套期保值，减少用于农业的财政补贴或支出，促进农业真正走上市场化的道路。

　　以美国为例，1996年4月出台了新的农业法，即《1996年联邦农业完善与修改法》，取消了已经有60多年历史的农产品价格与收入支持政策，联邦政府不再扮演粮食的最后保护者的角色。新法规定，每年向农场主提供固定的、有保障的款项，并且这一款项逐年减少。同时，联邦政府通过为农民支付权利金提供低息贷款等方式，鼓励和引导农民参与期货或期权交易，从而大大刺激了农民参与期货市场的积极性。这样，美国政府巧妙地把补贴政策与期货期权交易结合起来，将农业市场巨大的风险转移到期货市场，既减少了财政支出，又稳定了农业生产，实现了从“保护”到“市场”的平稳过渡。

　　同理推及中国的具体国情：由于期货市场在调整粮食品种结构、中央储备粮的新陈轮换、粮食主销区市场放开后与主产区购销关系的衔接，以及加入WTO后国内粮食企业提高自身竞争能力等方面，均能发挥重要作用，因此，银行信贷资金为农业企业进入期货市场提供套期保值支持，将有利于促进中国的粮食流通体制改革，提高国家的综合竞争力，并为日后在更广阔的领域开展银期合作积累宝贵经验。

　　《国际金融报》 (2004年03月26日 第十六版)