目前，日本投资者在海外持有的资金已较日本泡沫经济于90年代初期破灭前要少了许多，虽然这样还是会对金融市场造成一定压力。在目前国内货币市场利率有所走高的情况下，资金回流到日本国内的情况确实不多。?

　　日本资金流动在震撼市场的能力从80年代便开始减弱，因为日本投资者对风险喜好降低，因此倾向将更多的资金留在国内。根据日本大藏省数据显示，1989年日本在海外证券的投资超过外资在国内的投资达14.2兆日元(约1320亿美元)，之后的10年，这种盛况便再也没有出现过。到了1997年，流入日本的外资净值达2.4兆日元。1999年，流出的日本资金净值不到10年前的四分之一。美林分析师指出，比起5年前或10年前，日本在海外的投资减少，反映出泡沫经济破灭对风险喜好降低以及对日本经济及金融体制的负面影响。不过，日本投资者仍有约25%流通在外的美国债券。但整体部位的变动仍将引发金融市场的波动。5月份投资数据显示，日本在外投资净值2.4兆日元。而日本整体资本与财政赤字为1.9兆日元。特别要注意的是，根据大藏省数据，日本投资者在5月与4月皆是买国外债券与股票。7月3日至7日，外资购买日本股票达644.2亿日元，反映出海外投资者的信心，而在一个星期前，他们即预料日本公司的借贷成本会增加。倘若日本此次升息之举并非一连串升息的开端，则对市场影响有限，且已反映在价格上了。不过，更进一步的升息动作对于相对脆弱的日本经济来说则与自杀无异。?

　　从图形上看，美元兑日元的走势将主要取决于技术面的影响。自今年年初起，美元兑日元呈现一个大型三角形形态，目前已接近三角形上轨阻力位108.85，美元向上突破的难度较大，如遭逢卖压，美元中期将跌向105至104.50美元支撑位。(艾工行)

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