中新网纽约7月10日消息：连续九年维持多头格局的纽约股市，开始出现走软现象。

　　华尔街最知名的分析师，高盛证券首席投资顾问艾比科恩指出，自1991年以来，道琼斯工业等重要指数以二位数成长的辉煌岁月已难再现，道琼工业指数今年的年成长率大约只有9.6%。

　　艾比科恩过去多年来精准预测纽约股市的走势，而为她赢得“多头总司令”的美誉，华尔街日报说，当“掌门人”级的专家开始调降对股市的预估，是投资人绝对不能忽视的重要警讯。

　　以今天三大主要指数的收盘行情来看，道琼工业指数今年以来不涨反大跌。去年表现遥遥领先，以高科技股为主的纳斯达克综合指数挫幅达2%。

　　自一九八八年以来，道琼工业指数从未发生过前一年的六月到隔年六月负成长的例子，例如去年全年的涨幅为23%，1998年则是17%的涨幅，1997年更高达36%。今天不寻常的股市表现，值得投资人注意。

　　科恩说，八十年代美国经济一片惨淡，当时的股价较应有价位低50%，九十年代开始，通货膨胀压力降低，企业获利持续成长，政府预算赤字减少，在各项利多条件支撑下，造就了华尔街股市前所未有的亮丽表现。

　　虽然目前美国通货膨胀率仍受到联邦储备委员会的有效控制，企业获利表现也属良好，但由于股价已完全反应各股的所有好消息，科恩说：“现在股票应达到合理价位”，换言之，如果投资人预期今年股市还会有20%的涨幅，是不切实际的想法。

　　专家预估，如果将通货膨胀计算在内，对长期投资者而言，未来每年平均的投资报酬率约只有5%-8%；如果通胀未计算在内，每年的平均投资报酬率为7%-10%。这个比例对于已经习惯每年投资报酬率20%的投资人来说，无异是一大打击，也因此，今年以来投资人对股票市场的热情已大幅消退。

　　部分分析师则持较乐观的看法，认为今年上半年纽约股市之所以“停滞不前”，主要是受到联邦储备委员会接连调息的影响，如果今年夏天联邦储备委员会的货币紧缩政策告歇，加上随着总统大选的逼近，政府可能做多行情，下半年纽约股市将会出现强劲反弹的行情。

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