上周二，意大利公布其2000年一季度GDP增幅为1.0%(季／季)，由于意大利99年四季度GDP增幅仅为0.4%(季／季)，因此市场原先预计今年一季度GDP增幅为0.6%，实际公布的数据令市场不大不小地吃了一惊。

　　回顾近年来意大利经济的表现，我们恐怕只能用步履艰难来加以形容。历经了1993年的负增长后，意大利GDP虽然一直保持增势，但即便将经济增长最快的1995年包括在内，意大利GDP过去5年的年均增幅也只有1.6%，不仅远低于同期美国经济的增长水平，亦大大低于2.7%的G7平均增长率。

　　年初以来，意大利的通胀率基本维持在2.5%上下，这一数据较1999年略有下降，但仍然高于欧元区的平均水平，亦显著高于欧洲央行2%的通胀目标水平。工业生产5月份以后可望有所回升，但欧洲央行升息行动以及其对通胀水平的一贯警惕将抑制意大利国内资本投资的增长，而海外直接投资的流入仍然由于种种原因而呈现疲势，这势必将影响资本的积累，进而对意大利经济造成长期的不利影响。

　　人们可以罗列很多理由来解释意大利经济的欠佳表现：显著的地区发展不平衡，刚性的实际工资水平，过重的税赋，缺乏竞争的金融体系，频频爆发的政府危机……事实上，这些问题一直是历届意大利政府多年以来难以解决的问题，这对欧元区的稳定和发展构成了根本性的威胁，因而日益引起人们的关注。

　　在欧元区成立之初，意大利的财政赤字和国债余额同GDP之比就双双处于欧元区各成员国的最高水平，换句话说，意大利是最不合格的欧元成员国。一年多以来，这一问题并没有改善的迹象，围绕削减财政赤字的问题，意大利中左翼联盟和中右翼联盟一直争执不休，并至少引发了两次政府危机(最近的一次发生在4月底)，任凭财政赤字增长，将使意大利同欧元区伙伴国之间的差距越拉越大，最终将导致意大利无法在欧元区立足；而削减财政赤字，首当其冲的将是削减国民福利或提高税收，因而推行起来必将阻力重重。

　　对于意大利经济所存在的问题，IMF含糊其词，提不出实质性的解决办法，唯一的出路似乎是进行“结构性”改革，一个新的四年经济发展计划已经由意大利政府及欧盟委员会加以讨论并将提交国会审议，必须考虑到的是，自“二战”以后，意大利是欧洲诸国中政府更迭最为频繁的国家，没有一位意大利总理能完整地度过任期，并且平均每任总理在位的时间不满一年。因此即便新四年计划能够被通过，其能否顺利地施行仍然存在未定之数。

　　有关新四年经济发展计划的具体内容尚无从获悉，但这一计划能否顺利实施并达到预期效果，将对欧元区产生深远的影响，并从根本上影响欧元汇率的走势。李涛

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