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http://finance.sina.com.cn 2000年06月24日 12:35 国际金融报
欧元自上市以来持续疲软是欧元区经济增长的主要动力，而因失业状况改善带来的内需转旺则是趋动经济增长的另一股力量。市场人士深信，欧元区域的经济扩张应在2001年超过美国的经济增长。欧盟也将2000年的欧元区经济增长预期调高至3.4%。在5月底的一次货币政策会议上，欧洲央行出人意料地宣布升息50个基点。从基本面上看，欧洲央行进一步升息的空间已经变得很有限。欧元区的通货膨胀仅在3月份就突破了欧洲央行设定的上限，而刚刚公布的5月份通胀率与4月份相同为1.9%，显示欧元区的物价上涨压力并不明显。 如果欧洲央行升息过度，将会对欧洲经济造成冲击。特别是欧元区各成员国经济增长有差异，升息可能导致经济发展不平衡的扩大，最终影响的是欧元区的内部稳定。值得注意的是，国际市场的原油价格近期又开始大幅回升，如果不能尽快回到可接受的25美元/桶水平，一些石油消费“大户”将面临很大的物价上涨压力，欧元区也不例外。50点升息的效应还没有在市场上反映出来，但是欧洲央行本身却已经成为受益者。 尽管很多人对欧洲央行的大幅升息颇有非议，但是欧洲央行的市场形象通过本次加息有了一定的改善。因为人们一直担心欧洲央行可能不愿加息，觉得它是个缺乏权威和统一性的新机构。但目前看来这种担心是无凭无据的，欧洲央行正逐渐成为一个拥有信心和决断的机构，尽管还有人怀疑它与市场的沟通不畅，但是没有人怀疑，欧洲央行将在它认为需要时会再次加息。对欧元汇价持续疲弱一直耿耿于怀的欧洲官员们近期感到心情舒畅了很多，欧元兑美元在上个月成功构筑了双底形态，并展开了一波难得的持续上攻。欧元兑美元在6月8日升至0.9702高位，累计升幅达10%后，才开始调整。由于欧元兑美元自1999年初启动以来，有过很多次试图回升但反而跌得更惨的实例，所以欧元冲高回落后，又立刻引起各种议论。 很多人认为，欧元兑美元从5月19日0.8845低点开始的升势已经结束。看跌者有两个主要理由：(1)欧洲央行上周提息50个基点幅度过猛，有可能令欧元区某些地区经济发展窒息；(2)相信市场已经超买，机构在0.9700价位的沽压太大。确实，从6月21日欧元跌破了0.9500的重要支撑，形态上0.9700价位的双顶已经形成，欧元长达1个月的升势似乎已经终结。 不过，从欧元区和美国的经济基本面对比来看，欧元不存在深跌的市场基础。目前汇价的主要压力来自6月28日的美联储例会。如果联储出乎意料地再次升息，增大的短期压力将使欧元回落至0.92美元附近；如果美联储今年以来首次维持利率不变，则欧元将企稳回升。在美联储例会前，欧元的强支撑在0.9375价位(0.8845至0.9700升势的38.2%回调水平。 估计，经历了本次调整后，欧元将会发动又一轮攻势。
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