世界银行在日前发布的《2000年全球发展金融》报告中指出，1998年发展中国家的短期外债减少，私人市场 融资大幅下跌，但作为当前发展中国家最大的单一资本来源的外国直接投资继续保持强劲的增长势头。

　　报告说，1998年对于新兴市场融资是一个分水岭。由于俄罗斯卢布贬值并波及全球，使跨国银行间拆借减少和部 分受危机影响的国家需求减弱。1998年发展中国家的短期外债减少，从1997年底接近4700亿美元减少到1998 年底约4100亿美元，东亚和拉美地区尤为明显。同时，外汇储备普遍增加，主要反映出对经常帐户赤字的强制改善。值得 注意的是，部分东亚国家出现顺差，使短期债务对储备的比率有明显改善，说明国家资产负债表的现状比1997年亚洲金融 危机爆发时趋向好转。

　　私人资本市场对发展中国家的投资在1998年初得到恢复，但到1998年底，由于短期债务流转的大幅逆转，使 资本市场融资的速度(主要指债券和银行贷款)大幅降低，第四季度尤为显著。1998年债务流转净额减少一半，降到76 0亿美元，私人债务流转(净额)减少近75%。与此相反，外国直接投资在1998年相对而言未受危机影响，仍达160 0亿美元(净值)。巴西在外国直接投资方面增长尤为显著，主要得益于采取了民营化措施。

　　报告强调，本地货币新兴债务市场的显著增长是90年代后5年新兴市场经济国家的一个重要融资趋势。这些债务中 多数是以中央政府借贷的形式(其余部分主要是商业银行存款单据、商业银行汇票以及其他货币市场票据)。一些新兴市场经 济国家的政府能够在其国内市场上筹集大量资金，反映出市场的日益深化和金融的成熟度。但亚洲和俄罗斯危机的经验也表明 ，即使是本地货币债务，在资本帐户开放和存在大量非本国投资者的情况下，通过出售债券获取的本国货币可能会导致外汇挤 兑。

　　信息来源：中国证券报2000.04.26