上周(3.13-3.17)国际外汇市场美元对日元、欧元波动幅度均相当狭小，兑日元基本在105价位游动， 兑欧元在0.96-0.97之间徘徊。美元经过了前段时期的大起大落之后，上周似乎已寻找到了暂时的平衡价位，多空双 方对105日元和0.96美元兑1欧元水准都暂时认可，在没有外在因素推动下，美元窄幅波动的局面有可能还会维持一段 时间。

　　美元近期表现，主要还是跟基本经济因素相关，此外，对资本市场动向仍然也比较敏感。进入2000年后，美联储 为确保美国经济稳健运行，采取了灵活、有效的货币政策，基本面情况十分良好。美国3月份最新经济报告披露，长达9年的 经济繁荣景象未见转衰迹象，生产率的提高令美国经济本身发生了巨大变化。全美充分利用计算机进行的生产、销售和开发进 一步扩大，虽然劳动时间和人员没有增加，但创造出来的价值却远胜传统生产方式下所创造的价值。在有效掌握市场动向的前 提下，企业库存积压减少，创造了利用信息技术革命而产生的“新经济”奇迹。美联储已把美国经济的潜在增长率从2.5% 调高到了3%。在这样的宏观经济背景之下，要大肆做空美元显然风险大于收益，因而美元低位承接十分有力，抛压却无法持 续存在。

　　美国资本市场在美联储可能于近期加息的阴影笼罩下，一度回档整理，道琼斯指数有数日收于万点大关之下，曾经对 美元产生利空影响。但随着下半周道指强劲反弹，美元受到的拖累突然消失。如果资本市场能够持续走强，美元打破目前相持 局面，重新纳入上升通道的可能性就将大增。

　　日元对美元强势难以保持太长时间，总是显得上攻乏力，除了基本经济因素尚不能与美国相提并论之外，日本政府抑 制日元升值的态度十分坚决，没有松劲的迹象，也是一个重要原因。一旦日元上涨至104-105区间，日本中央银行随时 可能入市抛售日元，买进美元，强力干预日元多头行情，使炒高日元势力不敢轻举妄动，做多日元信心产生动摇。除非美国资 本市场出现意想不到的突然转折，拖累美元大幅下行，一般情况下，日元很难逾越102-103区间。

　　欧元对美元、日元均处守势，欧洲央行既缺乏中央银行的权威，也缺乏干预市场的资金，欧元的弱市形象短期内难以 改观。李劲