|
目前国际铜市处于多空因素交织的平衡市中。一方面，美国经济复苏的势头得以保持，LME库存持续大幅下降，目前已降至20万吨以下，现货对三个月期价升水目前已扩大至100美元左右，说明铜的供应持续紧张，对期价形成有力支撑。另一方面，出于对欧洲央行即将降息的预期，美元兑欧元继续反弹，对以美元计价的金属价格形成压力，地缘政治的不稳定性依然困扰着金融市场，对多头信心形成打击，基金战术性的减持头寸使价格向上拓展空间缺乏推动力，LME和COMEX较低的持仓总量使市场向上的动能明显不足。另外，我国政府为防止
经济过热对一些基础设施建设项目和一些过度投资项目实行限制，将使铜的消费呈现减缓之势。
正是在这种多空因素交织的矛盾心态中，伦敦铜市出现了目前的高位宽幅振荡行情，3000美元已经三次上冲未能企稳，以10余年高点3285美元和3064美元所形成的反压线(目前位于2750美元一线)对价格向下拓展形成制约，可以认为铜市在2700～3000美元区间强势整理的格局已经出现。从技术上看，笔者认为目前这种强势格局可能演变为平台形或三角形整理。
其一，三角形。伦敦铜从3057的回调至目前已经呈现出收敛三角形的形态，两次探低均受到自1950美元以来的上升趋势线及30日均线的支撑，其内部结构可划分如下：A浪，3057～2755；B浪，2755～3033；C浪，3033～2882；D浪，2882～3004；目前向下运行的是E浪。E浪有短时击穿上升趋势线和30日均线后再度拉回的可能，投资者可根据这一特征判定是否属于强势三角形整理。笔者认为，在当前的基本面形势下，特别是在伦敦铜4月合约交割之前仍存在逼仓可能的前提下，这种强势三角形出现的几率最大。
其二，平台形。针对目前铜市场到达10余年高点后出现技术性阻力和基金战术性的多头减持的特点，笔者认为会市场要经过较长时间的充分消化，才能从心理上认可3000美元以上的高价区。从3057开始的回调至本周才5周的时间，从时间看尚不够充分。去年国庆节以后，伦铜上涨了1200美元左右，即使出现300美元的调整幅度也显得不足。这一回调行情的内部结构可以划分如下：A浪，3057～2755；B浪，2755～3033为楔形结构；C浪，3033至今。C浪的子浪结构细划分如下：C1浪，3033～2882；C2浪，2882～3004为3-3-5的平台形整理；C3浪，3004至目前，以击穿2880美元继续向下为标志。
如果自3057的回调呈现平台形调整浪的特征，则测算C浪低点应至少在2731美元以下，这符合长期压力线被突破后反会复测试其有效性的特点。就目前LME与SHFE的整体交易态势来看，铜价在高位区间的振荡将会维持，投资者近期应避免追涨杀跌。
上述这两种形态的调整均属于中继形态，从中期操作策略而言，后市仍有一波上涨是值得期待的。积极地寻找逢低买入的机会依然是现阶段投机致胜的关键所在，买入的时机可参照两种形态的具体演变方式来确定。(倍特期货 代伟)
| 
