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高油价导致全球经济增长率将减少0.3个百分点

http://finance.sina.com.cn 2004年08月19日 09:08 证券时报

  瑞士信贷第一波士顿(CSFB)日前发布报告指出,今年余下几个月平均油价如维持在40美元/桶的水平,全球经济增长率将较IMF预测的下限减少0.3个百分点,通胀率则将较其预期下限高出1.1个百分点。

  进口国受损 出口国受益

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  CSFB指出,油价上涨对全球GDP增长的影响是有限的,同时,对各个经济体的影响是各异的。报告说,高油价对亚洲的出口影响不大,但对于挣扎在经济复苏边缘的国家和地区仍意味着风险。

  事实上,美联储第二次加息时,就将美国第二季经济增长的停滞归咎于油价,美国的消费支出因能源涨价而减少。日本第二季的GDP增长也令人失望。能源价格的上涨对消费的投资都产生了负作用。欧元区的资本支出刚刚开始蓄势待发,油价的高涨可能会威胁欧元区投资的复苏。

  CSFB亚洲区首席经济分析员陶冬预期,油价在40美元以上,将令中国2004年下半年GDP增长减少1个百分点。他还表示,油价上涨可能令通胀率达到7%,并可能引发利率的上调。

  而韩国的情况与中国就大不相同,其国内经济疲软(韩国央行8月12日才宣布降息刺激经济),高油价对于韩国而言,是风险最高的。

  石油出口国将从高涨的油价中受益,但正面效应能否持续取决于其财政管理水平。大部分石油出口国都建立了稳定基金,但效果在各国各不相同,俄罗斯、阿根廷的稳定基金的运作非常不错,尼日利亚的管理却一片混乱。俄罗斯的净石油产出自1995年增加了89%。政府收入和GDP增长都将受益。

  全球GDP增速或减少0.3个百分点

  在过去历次全球经济周期循环中,油价均是一个重要因素。经济增长的加快导致石油需求增长,引发油价上升。而油价上涨拖累经济增长,又引发货币政策收紧。经济紧缩,再次导致原油需求下降1/4到1/2。如此循环往复。CSFB此前就预测今年下半年全球经济将放缓。随着油价的不断上涨,CSFB认为情况可能比先前预测更不乐观。不过,随着对石油需求增长的放缓,油价最终将有所回落。

  CSFB指出,2003年全球石油消费开始增长,并在2004年进一步增长。需求增速虽较上世纪60-70年代要小,但却是1986年以来最大的。其中,中国和美国的需求增长起了主要的作用,欧洲的石油需求则因经济增长缓慢未见增加。

  CSFB预期,2004年原油的平均价格将较去年上升6.50美元/桶,各主要石油净进口国GDP增长会轻微放缓,贸易收支状况恶化,通胀率也将上升。如果今年余下几个月的平均油价维持在40美元/桶的水平,全球经济增长将较IMF预测的下限减少0.3个百分点,通胀率则将较其预期下限高出1.1个百分点。如果油价为34美元/桶,将令GDP增长减少0.2个百分点,通胀率上升0.5个百分点。如果油价的上涨长期持续,核心物价最终也会因此出现上涨,央行的麻烦就更大。(郭 蕾)

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