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标准普尔将2005年布伦特原油十年掉期价格中期预期值向上修正1美元/桶至19美元/桶，并指出勘探和生产石油的企业至少2004年第一季度将表现强劲，勘探和生产天然气的企业强劲表现将持续到2004年底。
据标准普尔5月10日消息，2003年第四季度，随着挪威海德鲁的Grane油田和Fram West油田，以及挪威STATOIL油气集团的Mikkel.油田这三个油田投入生产，英国和挪威企业在
北海地区的原油产量增长10%，达到日产610万桶。挪威原油产量的增长(将继续增长至北海原油产量的50%以上，包括丹麦和德国)短期内抵销了英国产量的削减。
尽管对北海原油产量过去10年内降低的预测最终与实际产量相矛盾，但标普相信，2004年和2005年北海地区原油总产量将开始出现结构性减少。2004年英国原油产量将继续削减，尽管英国每年因此耗费30亿英镑的基本建设费用。挪威原油生产的增长仅将轻微抵销英国产量的下降，而挪威原油产量也将受到油田储运损耗和维护项目的进一步影响，尤其是在2004年第二季度。
2003年，布伦特原油平均价格达到创纪录的每桶28.8美元，以美元计年比涨价15%，以欧元计则保持稳定。
2004年前3个月，布伦特原油价格仍然高于每桶30美元，预示着上游企业的经营业绩良好。勘探和生产石油的企业至少2004年第一季度将表现强劲。而得益于很多合约要根据布伦特原油价格调整天然气价格，时间滞后6个月，勘探和生产天然气的企业的强劲表现将持续到2004年底。
考虑到经合组织和亚洲地区的需求稳固，经合组织库存较低，以及重启伊拉克石油出口困难重重，标准普尔将2005年布伦特原油十年掉期价格中期预期值向上修正1美元/桶至19美元/桶,2004年预期价格在20多美元/桶低部。标普认为，布伦特原油对西德克萨斯中质油的折扣依然很高，这一折扣在2004年前2个月内已经加大至每桶3美元。高硫原油产品的折扣仍相当高，而对于诸如轻原油等具有更多芳香烃含量的原油产品的需求尤其强劲。
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