全球升息威胁再成商品牛市面临的新一轮危机

　　见习记者 李辉

　　上周末全球升息的威胁再次成为商品牛市面临危机新一轮的信号。

　　周日国际货币组织（IMF）官员警告说，利率正在走高，这将抑制工业产量，导致金属价格走低，可能还会激起市场新一轮的剧烈振荡走势。

　　国际货币基金组织对全球经济出现增长的迹象表示欢迎，但它说仍存在许多风险。该组织在华盛顿举行第9次会议后发表公报指出，全球经济在稳步复苏，但风险犹存，其中包括全球发展不平衡、许多国家的中期财政困难、利率趋升、地缘政治不稳定和石油市场波动等。

　　该报告还提到了诸多商品市场日益面临的困惑。伦敦的商品交易商表示，预计未来市场将面临基金新一轮的平仓活动。对冲基金现已从黄金期货市场撤出，导致黄金价格从4月1日创下的15年高点433美元/盎司跌落至目前的395美元/盎司附近。

　　上周三，伦敦金属交易所（LME）的铜期货价格暴跌5.9％，创下8年来的最大单日跌幅，不过，LME3月铜上周五在库存再次下降的消息的刺下反弹。3月镍价上周五也跌至12000美元/吨附近，而在今年1月份，镍价高达17770美元/吨，跌幅达到32％。

　　对此，德意志银行在给客户的报告中说，尽管镍的基本面仍然强劲，但是镍供给的增长以及其它金属在最终产品中不断增加的替代作用，将抑制2005年加拿大的Voisey湾镍矿开采的投机兴趣。德意志银行认为镍价将在未来两年下跌，预计镍价将从2004年的13845美元/吨的均价下跌至2006年的9215美元/吨。

　　不过，并不是所有人士都同意它的观点。世界上第二大镍生产商Inco公司对它能否在Voisey湾镍矿投入生产前的未来几年满足消费者的需求表示担忧。该公司一高管人员上周在澳大利亚的佩思召开的地质学家会议上作了如此担心。

　　近期澳大利亚供应商与日本消费者签订的热力煤供应协议价格比去年高出68％，但《AME采矿经济学》认为目前的高价将面临未来供过于求以及其它廉价燃料的威胁。AME在近期的一份报告中指出，近期热力煤价格大幅上涨与长期趋势背道而驰。

　　去年澳大利亚生产商的热力煤价格平均达到26.75美元/吨，今年将接近45美元/吨。Xstrata和RioTinto成为了最大的赢家。

　　AME说，欧盟和日本新的环境税将抑制煤炭在发电中的使用，随着核电工厂即将投入运行，近期日本买盘的大幅上涨今年不会再出现。欧洲以及其它地区，热力煤价格的上涨也降低了它相对管道气的成本优势。

　　上周末，BHPBilliton旗下西澳大利亚铁矿的总裁格雷米·汉特表示，该公司预计对中国的铁矿出口将出现长达十年的增长，因此对于该矿的过多投资并不感到遗憾。

　　香港投资大师马可·费贝上周末在给客户的投资报告中发出警告，商品市场前景未卜，从中长期牛市循环来看，单个商品价格有可能会出现50％的大跌。

　　“那些因中国需求增长而认定商品价格上涨的投资者应该清醒，单个商品价格的大幅下跌走势是一定的。”他说。

　　中国政府为了冷却过热经济，将经济成长率由2003年的9.1%压缩到7%，近七个月以来的第三次上调了银行存款准备金率，出台了对包括电解铝等行业在内的紧缩信贷政策。贸易商表示，各家银行已经收紧了向铝冶炼厂提供用于进口氧化铝的信贷，紧缩银根已经限制了中国对氧化铝以及铁矿的采购。

　　由于市场人士担心中国的需求疲软以及美国会很快提高利率，导致了近期基本金属价格大幅下跌。