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由于需求强劲，国际商品金属市场2004年仍然存在上升空间。目前至9月份，预计金属价格将平均上涨15%。
据华尔街日报4月20日报道，尽管上周贵金属价格下跌，但是过去两年商品市场的牛市仍然存在上升空间，主要归结于经济的增长，特别是美国和中国用于工业生产的原材料需求的增长。同时，由于近几年矿厂缺乏投资及设备、能源低库存和运输瓶颈，多数商品的供
应紧张。
商品市场通常是以美元计价的。当美元汇率走强时，人们更倾向于出售商品。分析师称，商品价格下跌是投机商所为，他们担心高利率可能削减商品需求。分析师还补充道，短期内抛售压力可能会持续。
上周贵金属和天然气价格均下跌。期金下跌19.10美元或4.5%，至每盎司401.60美元，低于15年高点428.80美元6.3%。道琼斯-AIG商品指数下跌1.8%，路透-CRB指数跌幅超过2%。而一些商品价格上涨，纽约原油上涨60美分或1.6%，报每桶37.74美元。纽约期铜涨幅约为3%，至每磅1.3425美元。
两年间这样的涨幅在商品市场中较为常见，但是并没有引起通货膨胀的担忧，归结于美元汇率大幅下跌。自2002年年初初至今，欧元兑美元涨幅为41%，美元兑日圆跌幅为19%。
2004年初美元与商品价格之间传统上的反比关系开始消失。当美元走强时，商品价格也上涨。迄今为止，J.P.摩根美元指数涨幅超过1.6%，其中欧元兑美元跌幅为4.7%，美元兑日圆涨幅为0.4%。2004年主要商品指数涨幅超过8%。
一些基金经理认为，2004年铜、镍、铝和相关的金属矿业股将继续上涨。伦敦矿业分析师称，金属商品已经同美元分离开来，好比1986-1987年间金属市场呈现大牛市。目前至9月份，预计金属价格将平均上涨15%，期铜上涨18%，期锌上涨28%，期铝上涨22%。
商品分析师称，除非美元涨幅超过15%，否则不会对商品供需关系造成影响。
(曹洋)
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