储蓄意愿明显减弱，证券投资冲动增强

　　8月下旬央行在全国33个大中城市开展了第31次城乡居民储蓄问卷调查，本次调查是在国家连续第七次降低存贷 款利率、行政事业单位人员即将加薪、物价持续下跌的背景下进行的。调查显示，目前城乡居民收入止降回稳，对未来收入增 加的信心增强；对当前物价水平较为满意，对物价上升的预期增强；储蓄意向明显减弱，证券投资意向增加。

　　央行的调查报告称，在本次调查中，城乡储户在涉及到有关储蓄、投资及消费问题的选择时，表现出较强的减少储蓄 存款，增加证券投资的意愿，而对增加消费的反映相对平淡。调查储户在回答“如果物价上涨，您的选择”问题时，选择“继 续存钱”的储户占50.7％，比上季的56％下降了5.3个百分点，选择“购买证券”的储户占比由17.8％上升为2 1.9％，选择“提款购物”的储户比例为26.7％，与上季持平。同样，调查储户在回答“利率不变，您的选择”问题时 ，选择“继续存钱”的储户比上季下降了5个百分点，选择“购买证券”的储户比上季上升了4个百分点，选择“买东西”的 储户仅比上季上升了1个百分点。

　　报告认为,这一调查结果反映了实际变化。在今年6月10日国家连续第七次大幅度降低存款利息后，全国城乡居民 储蓄存款由1至5月月平均增加1119.8亿元，回落到6至8月月平均仅增加73亿元，其中，7月份下降26亿元。居 民减少了在银行的储蓄并没有相应增加消费支出，而是反映在股市成交量的迅速放大和股指的快速上扬,以及保险市场的升温 和国债发行市场的活跃上。

　　调查还显示，尽管居民已形成了较强的购物意愿，但是反映在行动上却显得动力不足。调查储户在回答“现在买东西 合算，还是存钱合算？”时，有55.4％的储户选择“买东西”，较上季的47.1％高出8.3个百分点。从1996年 5月下调存款利率起，调查储户选择“买东西”的比例逐步在提高。但是，由于对未来需要支出的额度心理没底，限制了消费 的启动。存款目的调查结果显示，选择存款为“得利息”的储户比例下降到了4.1％，选择“子女教育、养老、防意外、买 房”储蓄的储户上升了4.7个百分点。

　　调查还显示出两个方面的积极变化，即收入增加预期增强，居民对当前物价水平较为满意。本期调查汇总的目前收入 信心指数为－6.8,比上季上升了1.3个百分点；未来收入信心指数为3.4，较上季提高了5.5个百分点，是自19 98年二季度以来出现的最高值，表明储户对未来收入增长看好。分析认为，居民的当期收入状况和对未来收入的判断决定了 其消费和投资行为，城镇居民对未来收入信心的恢复，对未来的投资和消费行为将会产生有利影响。另一方面，本季调查汇总 的物价水平判断指数为－18，比上季上升了1.8个百分点。这反映出城乡储户对目前物价水平比较满意的同时，已感受到 了物价止跌回稳的态势，同时，物价走势预期指数明显上升，比上季提高了8个百分点。1995年以来，这种较大幅度的上 升势头还是第一次出现。表明居民对未来物价上升的预期显著增强。