1999年1月1日，欧元启动的那一天，中央电视台新闻联播以特写方式锁定的那位第一个购买欧元的老人，不知 如今的心情怎样，因为一年以后，他亏了。像那位老人一样，第一批涉足欧元的机构和个人都挺惨的。

　　一年来，欧元对外汇率几乎全线下跌，不仅对美元、日元的汇价，而且对其他一些重要国家货币汇价包括英镑、瑞士 法郎、加拿大元等，都有不同程度下跌。

　　那么，欧元明年还会跌吗？

　　欧元为什么全线下跌

　　中国银行行长经济顾问、中国银行国际金融研究所所长朱民博士认为，有四个原因：首先是因为欧元在今年年初是高 估的；其次是德国经济的疲软，因为德国经济占欧元区GDP比重达32％；其三是美国经济走强对欧元汇率的影响；其四是 欧洲债券的发行。欧洲是世界最大的资本输出区，投资者愿意购买欧洲债券，但由于市场的利差和美元的走强，投资者拿到欧 洲债券就会马上转换为美元，短期看会对欧元汇率造成压力。

　　外经贸部研究院宋坚副研究员则从另外的角度分析了欧元汇率下跌的原因。他认为，最基本的一条是欧元仍在调整过 程中，欧元区内部还存在一些不稳定、不协调因素。一个非常明显的事实是欧元包括世界上最强和最弱两个货币，最强货币是 德国马克、最弱货币是意大利里拉。这两种货币要摆在一起显然是很难的。尽管欧元启动前规定欧元国家需达到五项趋同标准 （物价、利率、财政赤字、国家债务和汇率相对稳定），但真正要融合在一起还要有一个过程。

　　另外，各国企业对欧元的使用不平衡，也是欧元下跌的一个重要原因。芬兰、比利时等国家好些，而有的国家如德国 等使用较为迟缓。

　　欧元运行失败了吗

　　中国社会科学院财贸经济研究所副所长李扬博士认为，不能简单地从汇率一个角度看。他认为欧元运行一年来目标已 圆满实现。

　　李扬说，首先，这个在多边协议基础上建立起的欧洲中央银行，其货币政策的目标——稳定物价已实现；其次，利率 以市场利率为基础，同时政府又用强有力的手段控制利率波动的上下限；欧洲中央银行对汇率善意的忽视值得中国在今后制定 汇率政策时借鉴。

　　朱民也说：“一个新的货币能够走得这么好，我觉得特别了不起。”

　　他认为，首先，欧元作为一个政治工具是成功的。英国加入欧元区的积极性，土耳其加入欧盟的协议签定以及中欧、 北非等国的积极合作，都证明了欧盟不仅仅限于11国之内；其次，欧元今年抵抗住了偶然事件的冲击，比如科索沃战争，欧 盟委员会的集体辞职，德国的大选等。

　　宋坚也称，欧元对外汇价下跌并未完全失控，而是逐步在扮演国际调控和干预货币角色。

　　明年欧元会怎样

　　朱民在预测明年欧元走势时认为，明年欧元平均汇价会升为1：1．07或1：1．08，甚至更高。

　　宋坚、清华大学国际贸易与金融系主任宋逢明等学者均对欧元表示出一定的乐观。宋坚说：“从短期看欧元汇价基本 上在低水平徘徊，但中长期看，将是一个比较稳定的货币。”

　　朱民认为，在欧元正式成为流通货币以前，欧元升值、贬值波动不会很大，不会出现大幅上扬与大幅下跌。○本报记 者 王延春