香港《亚洲华尔街日报》日前载文说，90年代中期以来，每到年底人们都会问：人民币是否会贬值？贬值多少？事 实上，提这样的问题是错误的。正确的问题是：中国是否以及何时会使它的货币从只能部分兑换转变为自由兑换，从半固定汇 率制转变为可变汇率制。现在一点儿也不清楚，在发生这样的转变后，人民币是否会成为一种疲软的货币。文章说，有两个理 由可以说明人们通常提出的贬值问题是错误的。首先，人民币贬值同中国打算弥补的各种差距之间没有什么联系，中国出口的 一半以上依靠进口的投入。人民币贬值的后果可能与北京所宣布的目标背道而驰，中西部地区也许会由于人民币贬值而得到某 些好处，但内地省则由于进口消费品费用地产加而蒙受损失。人民币贬值对外国直接投资的影响也不清楚。它虽然可能提高外 资的交换价值，但同样会降低从这样的投资中取得的利润和交换价值。此外，有了一次贬值，人们就会担心后还会再贬值，从 而进一步削弱外国人直接在华投资的意愿。第二个、而且是更重要的理由是，它忽视了人民币在资本帐户上不能兑换这个关键 问题。而这是直接投资商和证券投资商都非常关切的问题。因此，应当从中国是否以及何时会使人民币从只能部分兑换转变为 可自由兑换，从半固定汇率制转变为可变汇率制的角度考虑贬值问题。文章最后说，在人民币可自由兑换的情况下，说人民币 的汇率有可能上升就和说它有可能下跌一样有道理。