国家发展计划委员会主任曾培炎日前在《人民日报》发表题为《改善国有企业的资产负债结构》的署名文章。文章指 出，党的十五届四中全会通过的《决定》，是推进国有企业改革和发展的纲领性文件。《决定》作出了从战略上调整国有经济 布局和改组国有企业、加快建立现代企业制度的改革步伐等重大部署，同时提出了解决国有企业历史遗留问题的一系列政策措 施。改善国有企业的资产负债结构，是其中的一个重要方面。认真做好这方面工作，对于推进国有企业的改革与发展，将产生 重大的积极作用。

　　文章强调，利用资本市场提高直接融资比重是改善国有企业资产负债结构的重要举措。《决定》指出，“符合股 票上市条件的国有企业，可通过境内外资本市场筹集资本金，并适当提高公众流通股的比重。有些企业可以通过债务重组，具 备条件后上市。允许国有及国有控股企业按规定参与股票配售。选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司，在不影响 国家控股的前提下，适当减持部分国有股，所得资金由国家用于国有企业的改革和发展”。认真落实这些措施，将进一步推动 资本市场健康发展，把国有企业资产流动、重组和战略性调整与改组结合起来，促进国有企业改革与发展。

　　文章指出，提高直接融资比重将有力地推动国有企业股权结构改造和公司法人治理结构建设。通过法人交叉持股 、机构持股以及吸引居民参股，适当减持国有股，不仅不会损害国家的利益，而且会使国家和国有企业掌握更多的金融资源， 用于支持关系国民经济命脉的重要行业、关键领域和重点企业的发展。在选择一些效益好的国有企业上市的同时，适当降低国 有股和国有法人股的比重，提高公众流通股的比重，这也是必要和适当的。在一个股权比较分散的资本市场中，国有股比重在 一个公司中占30%左右也不影响控股地位。即使国有独资企业，也可以由多家国有单位持股。通过国有股权的分散持有，可 以使国有及国有控股企业出现更加多元化的股权结构。多家股东派出人员组成董事会，将有利于公司法人治理结构的建立和规 范运作，形成有效的权力制衡机制。国有企业按规定参与股票配售，有利于股票市场的健康发展和国有企业资金使用效率的提 高。按照国家有关规定，参与配售的法人和机构的持股不得低于一定期限，这有利于构造战略投资者，稳定股东队伍，降低二 级市场的投机性，增强投资理性。国有企业因此也可以向绩优上市公司，包括国有控股上市公司投资，拓展投资渠道，发展交 叉持股，进一步推动国有企业的改革和发展。

　　文章说，充分利用资本市场，提高直接融资比重，有利于募集资金用于重点项目建设，改善企业的财务结构。目 前，我国的投资、储蓄结构发生了重大变化，国家财政收入占GDP的比例持续下降，非国有成分和居民储蓄比重越来越大。 吸引非国有经济成分和居民投资，不仅对当前扩大内需十分重要，而且是今后经济发展的一个重要资金来源。通过股票上市、 国有资产变现和吸引非国有经济成分参与国有企业的公司制改造，能够有效地缓解国有企业和国家财力不足的压力。

　　文章还认为，提高直接融资比重还有利于增强国有资产的流动性。　　文章同时还强调，债转股也是改善国有企 业资产负债结构的重要举措。