理征/文
如何巩固香港国际金融中心的地位,一直是港府近期关注的焦点。据悉,不久前港府已邀请了8大国际投资银行,联同香港证监会及金融管理局,对香港金融市场如何利用中国优势进一步发展的问题,进行了研究和建议。有关建议已成文,并由财政司司长梁锦松呈交国务院。
据悉,报告除了建议让国内居民,以有限制的形式投资港股,并让海外企业到国内发行预托证券集资外,亦建议设立类似香港盈富基金的中国盈富指数基金,让国内外人士投资。
港府邀请的8家投资银行,包括大通摩根、瑞士信贷第一波士顿、高盛、汇丰投资、美林证券、摩根士丹利、所罗门美邦及瑞银华宝。据参与研究的人士透露,综合这些顾问的意见后,港府对北京在股票市场的发展上作出了3项建议,并在报告中详列了各建议的正面和负面作用:
一:建议设立中国盈富指数,成立中国盈富指数基金,在香港以正股形式上市,让国际投资者买卖;而在国内证券市场,则以预托证券的形式上市,让内地人民投资。
中国盈富的操作参考香港盈富基金,其表现和价格完全与指数成分股挂钩;考虑到外国投资者无法购买内地股票作对冲等技术问题,在开始的初期,中国盈富指数可由像中国移动[微博]等在港上市的国企或红筹股来组成,日后再视乎内地市场发展加入A、B股。
二、设立特许内地投资机构,让国内居民甚至企业,可以透过一个有限制的形式,到海外投资股票,尤其是港股。
形式可以是由内地的基金管理公司,成立一个闭端基金(closeendfund,让国内居民或企业认购,有关资金经国家批准汇出国外后,由基金经理负责,进行股票投资。像大部分闭端基金一样,管理人承诺在一定年期后将所持资产套现,并将回报分予基金持有人,原来在海外的资金将重回内地。
三、让海外上市企业,到国内证券市场发行中国预托证券(简称CDR),进行集资。企业先行在港增发新股,新股存入像中央结算公司等托管人,然后香港托管人知会国内托管人,向已经认购的国内投资者发出预托证券。
消息人士指出,目前香港面对的问题是国内股市盈率高企,企业宁愿在国内上市集资,香港市场和中介机构则完全无法参与。但上述三项建议中,香港金融界都扮演一个重要角色,即使中国预托证券可能会令部分交易量流到内地,但仍然要透过香港金融界来进行,为香港带来经济效益。