文／易铭

　　在《商业周刊》最新的“亚洲之星”评选中，中国证监会主席周小川入选“决策者之星”

　　国内同期入选“亚洲之星”的还有：

　　黄炎：中石油总经理

　　在他的带领下，中石油正由一个老牌国企变为一个充满活力、结果导向的现代化公司。

　　杨元庆：联想集团[微博]总裁

　　在使联想成为除日本外亚洲最大的电脑制造商的过程中，杨元庆功不可没。

　　经叔平：中国民生银行董事长

　　坏账率低、政府干预少的民生银行已成为其它国有商业银行效仿的样板。

　　刘明康：中国银行董事长兼总裁

　　在使中国银行业按国际标准公布自己的坏账状况方面，刘明康领导的中国银行做了表率。

　　在7月2日出版的美国《商业周刊》中，每年一度的“亚洲之星”又闪亮登场，一年多来连爆惊人整改消息的中国股市使得证监会主席周小川入选“决策者之星”，与日本新任首相小泉并列。业内分析人士认为，这个评选虽是一本杂志的一家之言，却代表了海外舆论对处于规范发展良好势头的中国证券市场的重新审视。

　　其实，在去年2月国内金融界高层大换班之际，“改革意识”强烈的新任证监会主席周小川就成为海外媒体关注的焦点，《华尔街日报》认为周小川的履新是该次换班中最引人注目的调整，同时也指出他所面临的巨大挑战：上市公司的盈利状况不容乐观，透明度也极为缺乏，市场充斥着投机性质极强的资金和胆大妄为的炒家……在这样的市场环境下，新任证监会主席一方面要对证券市场进行大刀阔斧的改革，以便在日后能应对来自国外的竞争；另一方面还得维持投资者的信心，以免造成大的经济波动，担子可谓不轻。

　　上任后一个月，周小川用一个形象的比喻向外界表明了自己的信心。在2000年4月的“中国企业高峰会”上，周小川在演讲的开场白中表示：最近，包括中国在内的全球股票市场的“天气”不好，刮风下雨，但是雨后天会晴，也许明天，也许稍晚，人们会看到晴朗的天空。

　　乐观的预言正在逐步变成现实。在此次“亚洲之星”的评选说明中，《商业周刊》认为，在周小川履新以来，证监会出台的一系列引人注目的改革措施——诸如变“审批制”为“核准制”、引进国际会计准则、出台“退市令”、对操纵股价的违规行为进行严厉处罚等——使得中国的证券市场在深化改革、加强监管和规范化建设方面前进了一大步，越来越像美国的“华尔街”而非赌城“拉斯维加斯”。

　　从学者到金融改革家

　　在成为金融界的行家里手之前，周小川亦是一个著作等身的知名学者。

　　1975年，周小川毕业于北京化工学院，10年后，取得清华大学经济系统工程专业的博士学位。他的两篇论文分获1994和1997年度的“孙冶方经济科学论文奖”——中国经济学界的最高荣誉之一。

　　1986-1987年期间，周小川曾任国务院体改方案领导小组成员并兼任中国经济体制改革研究所副所长。与著名经济学家吴敬琏以及同时代的楼继伟、郭树清、李剑阁等兼备理论修养和实际部门工作经验的学者一起，周小川仔细关注和把握中国经济体制改革中出现的各种新矛盾和新问题，并提出政策建议，成为当时十分活跃的青年改革学者。

　　1991年，周小川出任中国银行副行长，开始步入金融界。在这片处在改革开放前沿、变革颇为激烈的领域中，专才型的周小川显得十分得心应手。1995年，周小川被任命为国家外汇管理局局长，他的金融领导才能得到了充分的发挥。业内分析人士认为，在周小川的领导下，外汇局顺利地解决了一系列难题。这些努力不仅使人民币汇率保持了稳定，而且保证了国家外汇储备的迅速上升。到周小川离开国家外汇管理局的1998年，国家外汇储备已经超过1400亿美元，稳居全球第二位。而正是在这段期间内，亚洲金融风暴来袭，中国在这场危机面前从容应对，保持了人民币汇率的稳定，赢得了全世界的尊敬。作为国家外汇管理局局长，周小川功不可没。

　　1998年，周小川开始担任中国建设银行行长。建行的工作只是一个短暂的过渡。2000年2月，周小川出任中国证监会主席。对于这位改革意识极强的学者型干部掌管中国证券市场，业界和投资者都抱以相当高的期望——在新华社宣布这一任职的第二天，股市开盘即大涨。

　　与“坏孩子”作战

　　分析人士预测，从周小川公开发表的言论中可以发现，他认为中国股市目前最大的问题是上市公司还没有建立起完善的法人治理结构，因而上市公司的业绩不尽如人意。在其掌管证监会后，无疑将致力于对上市公司的监管，以推动证券市场的健康发展。

　　事实果然如此。在今年年初回顾证券市场发展和监管工作取得的成效时，周小川总结了证监会一年监管的绩效：新上市公司结构有所改善，市场规模进一步扩大；证券市场自身建设有成效——证券投资基金试点取得新进展、网上证券交易得到积极推动、创业板筹建工作已完成相关技术准备、转配股流通问题正在得到解决；加大了对证券期货市场违法违规案件的查处力度，对庄家操纵股价、恶意炒作等违法违规行为予以严惩；股票发行由审批制变为核准制……

　　其中，监管是重头戏，而自去年10月媒体惊爆的“基金黑幕”和“庄家吕梁”等违规操纵市场行为浮出水面之后，证监会在监管上的动作便成了舆论注目的焦点。在多种场合，周小川均强调：保护投资者利益是证监会工作的重中之重，业界称今年将是中国证券市场的“监管年”。自今年2月香港原证监会副主席、素有“恶管家”之称的史美伦女士就任中国证监会副主席以来，这个信号就变得更为清晰。

　　今年4月23日，中国股市史上有了第一家退市的上市公司——PT水仙引颈受戮。

　　两天后，证监会公布了对“亿安科技”的处罚决定。有统计数据显示，自1999年7月1日《证券法》实施以来到2000年初，证监会对236件证券、期货市场违法违规案件进行了立案调查，罚没款总额达4.66亿元。而在证监会对“亿安科技”的罚单开出之后，这个数字立即翻了2倍——对操纵“亿安科技”股价的四家公司的罚没款总额近9亿！

　　除此之外，证监会还出台了很多措施来化解证券投资风险，增加投资者信心：比如加速相关法律法规建设，比如最近出台的《客户交易结算资金管理办法》就极大地降低了证券经营机构挪用客户交易结算资金的可能性；强化上市公司信息披露；引入国际会计标准等等。

　　这些还远远不够。在周小川看来，上市公司的质量是资本市场的基石，健康的风气很重要，不能让“坏孩子”起示范作用。如今，年轻的中国资本市场就像小学校一样，投资者和上市公司就像小学生，模仿性强而理性的主见不够，因此一批恶性案件已经出现或将陆续出现，有更多的人在试图效仿，中国证监会为基石的不稳固而担忧。

　　为提高上市公司质量，就要求公司建立更好的公司治理结构。周小川认为，中国目前一千一百多家上市公司的大部分是通过国企改制上市的，存在所有者代表缺位，内部人控制现象比较突出；监督、制约功能形不成合力；公司治理结构不到位等问题。国有股“一股独大”，中、小股东的权益得不到充分的保障，因此也很难要求市场上的中小投资者以企业效益和投资回报为尺度进行理性投资。因为公司治理结构不健全导致的恶意决策，使得一批上市公司被恶意掏空，比如“郑百文”例和“猴王”。周认为，这些最早在国企改制上市公司中所发现的问题，后来在民营企业中有着诸多的效仿。

　　怎么办？周小川开出的“药方”是，首先要在社会上开展对代理人问题及内部人控制问题的讨论，让更多人意识到问题的严重性；另外是要吸取国际经验；在此基础上，进一步研究并探讨如何结合好中国的具体国情，比如对上市公司治理结构提出明确的制度性要求、逐步培养和建立独立董事制度等。

　　这可不是纯粹的学理探讨。周小川是在5月31日中国证监会举办的“中国上市公司治理研讨会”上阐述他的“上市公司治理结构改进”思想的，当天，证监会就发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见(征求意见稿)的通知》。两天后，证监会对处于整改中心的基金管理公司举办了首届独立董事培训班。