本报讯(魏璇) 2001年记账式四期国债的招标已经结束。结果表明，各大商业银行对本期国债热情不高。

　　本期国债是我国首期长期(15年)国债。经招标确定的本期国债票面年利率为4.69%，利息每半年支付一次。从本月6日开始发行计息，6月12日发行结束。发行对象为银行间债券市场的机构投资者，发行结束后将在全国银行间债券市场上市流通。

　　据了解，在本次国债承销机构中，承销量居前几位的是华夏银行、中国民生银行、长沙市商业银行和南京市商业银行等中小银行。四大商业银行中只有中国建设银行承销量居前。这种现象同以往四大商业银行在债市的表现很不相同。

　　一向以投资国债见长的民生银行位居本期国债承销量第二。当记者问及该银行大量购进本期国债原因何在时，资金交易处有关人士表示，主要是看好此期国债短期(5年)收益。他认为，从我国宏观经济发展趋势以及利率走势分析，15年国债利率只要不低于4.5%就有收益。特别是近五年我国发生通货膨胀概率不大，利率基本没有上调空间。尽管五年后总体利率水平可能发生变化，导致投资收益降低，但是作为处于快速成长期的银行，几年后民生的规模可能已经翻几番，完全可以用新增资本摊薄投资成本。此外，由于国家有关部门和中央银行已经为提高记账式国债的流通性而出台了一些政策，并且在四大商业银行部分尝试了记账式国债柜台交易，有可能很快实现面向公众流通记账式国债。到时民生还可以选择抛售该国债。这位人士指出，尽管有不少机构提出分销请求，民生没有分销打算。

　　有关人士指出，提高记账式国债流动性的政策，虽在一定程度上降低了债券的流动风险，但对利率风险的防范没有明显作用。不过，发行债券的合适时机就是利率低谷时期，因此财政部选择此时发行国债的时机是成熟的。而投资者投资债券的良机则是利率较高的时候。所以，会出现目前各大商业银行对本期记账式国债态度谨慎的局面。

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