金融市场是经济金融状况的晴雨表。今年年初以来我国金融市场运行状态为世人关心。中国人民银行货币政策分析小组日前公布了“2001年一季度货币政策执行报告”，对我国金融市场进入新世纪的表现进行了全面总结和点评。

　　货币市场交易规模扩大

　　2001年一季度货币市场继续快速发展，表现在：

　　货币市场交易规模扩大。一季度，同业拆借市场和银行间债券市场累计成交9568亿元，同比增长2.31倍。3月末，证券及基金管理公司从货币市场融入资金余额为57.2亿元，比去年末减少19.5亿元。预计新股发行从审批制改革为核准制后，证券公司及基金管理公司从货币市场融入资金量也会受到影响。

　　短期品种交易活跃，市场利率先升后降。1999年下半年以来，货币市场利率持续走低。2000年8月，中央银行为稳定货币市场利率，在公开市场上启动正回购交易，市场利率逐步趋向平稳。一季度，货币市场利率先升后降。3月份，银行间市场月加权平均拆借利率和回购利率分别为2.58％和2.50％，与2月份相比，分别下降了0.03和0.04个百分点，与上年末基本持平。一季度，拆借市场交易和债券回购市场中最为活跃品种为7天和20天品种，占市场份额分别为74.8％和89％。

　　票据市场继续快速发展。2000年全国商业汇票累计发生额7445亿元，商业银行累计办理贴现6447亿元，中央银行再贴现2667亿元，同比分别增长47％、158％和132％。票据业务迅速发展，对于解决企业之间相互拖欠等，发挥了一定的积极作用。

　　国债成交增长

　　今年一季度，财政部累计发行国债500亿元，比去年同期减少167亿元。季末，国债余额为13520亿元，比去年底增长3.6％。一季度交易所国债成交3970亿元，增长30％。国家开发银行和进出口银行共发行金融债350亿元，同比多发170亿元，增长94％。

　　股票市场融资速度加快

　　2001年一季度，股票市场运行呈现以下特点：

　　股票融资速度加快，筹资额大幅度增长。企业在股票市场上累计筹资额为559亿元，比上年同期增长234％。截止到3月底，沪、深两市共有上市公司1122家，增长3.13％。由于国际股票市场走低，预计今年上市公司境外筹资金额将小于去年。

　　股票指数先降后升，股票成交总额大幅下降。年初以来监管当局整顿措施的出台和规范股票市场的大讨论，对二级市场交易起到一定的降温作用。3月份市场信心有所回升，A股市场出现上扬的行情。一季度，沪、深两市股票成交金额为10059亿元，同比下降47％。

　　B股市盈率急升，投资者开户数大幅增加。受证监会出台允许境内自然人投资B股股票政策的影响，B股成为投资者追捧的对象，股价上涨迅猛。3月末，沪市B股加权平均市盈率为44.95，深市为32.52，分别比上月上升了19.72和19.47。3月末，B股投资者开户达到98.95万户，是上年底的3.6倍。

　　外汇市场成交增长

　　今年一季度，外汇市场累计成交各币种折合美元167.7亿美元，比上年同期增长75％。美元成交量占总成交量的比重达98.8％，比上年同期提高1.1个百分点。

　　报告认为，B股市场开放对外汇市场影响不大。2月19日出台了允许境内自然人进入B股市场政策以后，非法外汇市场汇率曾一度上升至1美元兑8.8元人民币和1港币兑1.13元人民币，但市场很快恢复平稳，并没有引起更大范围的汇率波动。外汇交易中心结售汇市场没有受到此项政策的影响，人民币汇率基本稳定。

　　提高货币政策应变能力

　　针对国内外金融市场发展形势，报告提出：

　　密切关注国内外经济金融形势和货币政策的变化，提高货币政策应变能力，保持货币信贷总量的平稳增长。要深入研究、密切关注美国、日本等国经济金融形势的变化，充分估计这种变化对中国的影响，积极制定对策；

　　运用公开市场操作，适时调节商业银行流动性。要充分发挥公开市场操作及时灵活的特点，及时吞吐基础货币、调节商业银行流动性、引导货币市场利率。根据一季度实行公开市场正回购操作，已大量收回商业银行流动性的情况，今后一段时期，公开市场操作要适时适度进行“预调”和“微调”，及时传导货币政策意图和方向。

　　保持利率总水平的基本稳定。根据国内外经济金融形势，分析国民经济增长和物价走势，当前要保持人民币利率总水平的基本稳定。优化信贷结构，加强信贷监督与指导。规范再贷款管理，发挥货币政策稳定金融的作用；促进货币市场和资本市场协调发展，防止信贷资金违规进股市。当前，在大力发展货币市场的同时，要保障货币市场与资本市场资金的有序流动。要抓紧拟订严禁信贷资金违规进入股市的操作办法，加强对信贷资金用途的监督，加大对违规行为的查处力度，降低和防范信贷风险。(本报记者 邓海云)