近期，国有股权运作活跃起来，有四家公司先后公告转让国有股权。继4月16日宁夏恒力公开向境内投资者征集股权受让人、向境外投资者征集股权委托管理人，4月20日，东百集团发布公告，福州市国资局拟全额转让其持有的东百集团国有股，而上周进行的万家乐国有股拍卖再次引人注目，日前，深赛格又宣布，将所持深达声部分国有法人股转让给新疆宏大公司。

　　从转让方式看，宁夏恒力和东百集团和深达声都采用较常见的协议转让方式，万家乐则采用了股权拍卖方式，而宁夏恒力向境外投资者征集股权委托管理人的特殊国有股转让方式则为国内首创。

　　自1999年申能股份、云天化回购国有股，中国嘉陵、黔轮胎实行国有股配售试点，我国国有股减持进展缓慢，部分原因是这种面向二级市场的减持对二级市场资金压力较大，或是一些上市公司条件不成熟。而近段时间进行的国有股转让，虽不能解决我国国有股在二级市场流通问题，但对于改变政府绝对控股还是大有裨益，它有利于维护中小投资者的利益和使公司治理结构有效运作。

　　我国证券市场探索国有股运作历来已久，而且方式多样。早在1994年，陆家嘴就开国有股回购之先河，而国嘉实业、上海强生也领国有股股权拍卖风气之先，目前我国国有股转让方式理论上已不下十多种，其中包括香港盈富基金模式、股转债等方式。

　　在这次国有股运作中，宁夏恒力向境外投资者征集国有股委托管理人颇引人注目。根据公司公告内容，这一国有股股权运作方式交易实质与股权买卖非常相似。“所不同的只是法律所限，该部分股权的所有权暂时不能转让。”一业内人士认为，“但可将其视为公司向境外投资者转让国有股股权的一种过渡性安排。 ” 有业内人士认为，由于上市公司具体情况千差万别，因此国有股运作还要针对不同实际具体划分和对待，不能一刀切，要用多种方法。陈旭敏