一个原本对百年老字号“毫无兴趣”的投资银行家，这一次却为同仁堂“把脉”上市。

　　2000年10月31日，有着331年历史的老字号同仁堂旗下的同仁堂科技在香港创业板首家实现了分拆上市。一开盘便表现不俗———发行价3.28港币，开盘4港币，收盘4.3港币，最高时达到5.2港币，涨幅高达31%。在香港股市，若上市第一天收盘时的涨幅能达到10%至20%，这只股的表现就已经算很成功了。因此，也就难怪圈内外人士一致评价同仁堂科技的表现“实属上乘乃至优秀”。

　　在人们的观念中，“第一个吃螃蟹”的企业应该是这样的：民营的新生代企业、不畏风险、用现代理念包装、具有国际化形象。尽管在国内A股市场中，国企经过改造上市的占到80%之多，且其中，萌生出海外分拆上市想法的也不在少数，但是，人们仍然难以把“分拆上市”这样的“前卫”之举和有着331年历史的同仁堂联系在一起。

　　同仁堂在香港的成功分拆上市，有两个人功不可没：董事长殷顺海和投资银行家赵炳贤。前者在每一个关键时刻总是力挽狂澜，处变不惊，而后者则是同仁堂科技在香港成功上市的首席财务顾问。

　　作为北京中证万融投资服务有限公司的董事长，开始赵炳贤只是作为提出上市方案的几家财务顾问之一出现在同仁堂面前的。中银国际、法国里昂证券、BNP百服勤、美林证券，他的竞争者均带有外资背景和相当的知名度。而他的公司，是一家民营企业。但赵炳贤知道自己的优势：最早在国内提出“资本运营”理论、十几年的“圈内”经验和直觉、对国内企业的深入了解和对国际资本市场运作的熟知……最终，殷顺海选择了赵炳贤。事后，他告诉赵炳贤，之所以选中了他，除了他的优势和方案外，还有一点很重要———他的谨慎和稳重，很像同仁堂的风格。

　　经过深思熟虑，赵炳贤向同仁堂提出了自己的“小”方案：将同仁堂在现有A股市场分拆出同仁堂科技在香港创业板上市。这与其他几家著名投资银行提出的在A股之上搞大规模的控股公司或者增发H股后到香港主板上市的“大”方案完全不同。大方案的优势显而易见：公司规模大，上市容易，股票好卖，融资量大，而佣金也自然会高出很多。

　　殷顺海难以取舍。他当然知道，一旦出现意外，同仁堂会受到致命的打击，而这千古骂名他能背得动吗？反复地论证、探讨、咨询，几个月过去了，殷顺海仍然深陷在抉择的压力中。反复推敲后的结果令赵炳贤自己都感到吃惊：对于目前的同仁堂来说，分拆到创业板上市是惟一可行的方法。

　　1999年11月，同仁堂确定了海外分拆上市的方案。在此后一年的时间里，殷顺海、赵炳贤和同仁堂的有关领导一起，奔波于所有的“有关部门”和各个股东，甚至是同仁堂的每一个员工，沟通、解释、说服。无论哪一个细节出现疑虑，方案都会被束之高阁。毕竟，分拆上市对于中国的证券市场是没有先例的，而它的专业性之强，赵炳贤说，即使解释起来也颇费一番口舌。

　　“在那段时间，最不愿意做的事情就是———说话”，直到今天，赵炳贤甚至还有一点惊魂未定的感觉，他觉得当时自己的胆子也太大了一点。“如果让我把这种模式再复制一遍，我有能力，但是需要勇气”。

　　既操作过同仁堂A股上市又操作了同仁堂科技上市的副董事长王兆奇说：“经历过A股上市，同仁堂已经脱胎换骨了，而分拆上市更让同仁堂充分感受到了海外资本市场监管之严格。这种严格正是同仁堂最需要的。”

　　2000年10月31日，同仁堂科技还是以最快的速度在香港交易所挂牌上市了。在股票受到投资者热烈追捧的同时，“百年老字号同仁堂全面转型”也成为海内外关注的大事之一。海外媒体甚至评价：对于同仁堂在香港上市这件事来说，无论怎样评价都不会过分。(文／本报记者陈筱红)

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