人民网香港1月28日电 台湾消息：“摩根添惠证券”表示，依照历史经验，台股农历新年当月报酬率均较前月高，加上预期美国联储(Fed)第一季仍有3码(即0.75个百分点)的降息空间，台股年后情势大好，可望出现“春节行情”。

　　“摩根添惠”台湾区策略分析师何资文，在发布给外国客户的最新一期台股投资策略中指出，“核四”释宪结果虽然造成众说纷纭，但原先预期的政治混乱却已平息，整个政治氛围似乎不再充满火药味，透露出一丝正面讯息。

　　何资文指出，去年9月以来持续进行的科技股股价修正压力已减缓，众多坏消息更已反映在股价中，大多数企业与投资人，都已做好上半年缩减支出，预期股市表现亦将乏味的心理准备，因此股市下探的风险正逐步缩小。

　　年关资金紧俏一直是外资券商分析师关切的焦点，但何资文认为，传统上农历新年是台湾人民手中现金最多的时候，过完年后这些资金将大量流回银行体系，这些“活血”势必提高股市流动性。

　　何资文更明白指出，这波流动性可望创造出“春节行情”。尽管市场分析师依据历史经验，认为小型股在“春节行情”中会有较佳表现，但这种情形不符合“效率市场”的假说，何资文认为，台湾是“半效率市场”，不至于发生小型股活蹦乱跳的情形。

　　据“摩根添惠”的统计，自1988年以来，“春节行情”多呈现多头走势。这13年里，仅有五年的春节当月报酬率为负值，且最多仅下挫11%，有八年出现涨势，其中不乏20%以上的月报酬率，在台湾的“半效率市场”环境中，何资文大胆假设年后可望出现“春节行情”。何资文在最新的台股投资组合模型中，和“摩根士丹利资本国际”(MSCI)指数所建议的权重不同，仍旧采取“加码电子股、减码金融股”的布局策略，分别给予69%、9%的比重(MSCI则建议51.3%、11.9%)。 (吴酩)

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