本报北京12月27日电 (记者潘圆) 昨天，浙江天通电子股份有限公司上网定价发行，引人注目的是这家科技公司的创始人潘广通父子持股超过总股本两成，从而宣告了国内第一家自然人直接控股上市公司的诞生。

　　浙江天通此次面向社会公众发行4000万A股，发行价为每股8.99元。股票发行前，该公司董事长潘广通持股1688万股，占14.94%；其子潘建清担任副董事长兼总经理持股1598万股，占14.14%。发行上市后总股本达15298万股，潘广通父子持股仍将占至21%，成为公司最大的股东。此外，浙江天通还有42位个人股东，潘广通的其他子女、儿媳也位列其中，并都在公司担任相应职务。据悉，浙江天通的前身是1984年创建的一家乡镇企业，潘氏父子在创建之初入厂，并担任厂长和副厂长职务。后来公司改制并增资扩股，数名自然人直接成为公司股东。公司现已发展为国内软磁行业最大的企业之一。

　　“私人控股上市公司的出现，意味着我国对私营企业和私人产权的认识上升到了新的阶段”。著名股份制专家刘纪鹏对此给予了极高的评价。他说：“长期以来宪法只对公有财产利益给予充分保护，为此资本市场一直承担着为国企脱困服务的职能，而对私营企业一直采取歧视性政策，私营企业、中小企业融资渠道不畅，上市艰难。私人控股公司的出现，标志着在资本市场上给私有产权以国民待遇，是对私有产权的充分尊重，将载入产权改革的史册。”

　　“证监会允许私人控股上市公司，也标志着上市公司的标准正进一步向国际靠拢，中国资本市场将因此出现大的生机和转机。”刘纪鹏认为，“严格意义上说，浙江天通并非第一家私人控股的上市公司。只不过此前的私人控股都采用私人注册公司的名目出现，中间隔了层面纱，二者的区别只在于上市技巧不同，后一种更加隐蔽。”

　　“民营企业要做大，必须突破制度的障碍。不仅国企面临制度创新，民营企业同样面临制度创新。这就是由家族式独资企业再到私人有限公司，再到公众公司。现在相当多的民营企业还只走到第二个阶段。”

　　刘纪鹏强调，允许私人控股上市公司出现显示了资本市场在产权上的开放姿态，为民营企业的发展指明了方向，从而也将拉开民营企业进行公司制改造的序幕。

　　刘纪鹏并不赞同个人控股有可能损害公众股东的利益、给监管带来难度的看法。

　　“这是一个认识的误区。”刘纪鹏说，“人们习惯于把私营企业与传统个体户的一些不规范行为连在一起。即使是积极倡导发展民营企业的人，对于私人控股也不免心存疑虑，认为家族经济不牢靠，担心因此产生种种欺诈行为。但其实私人控股与欺诈行为之间没有必然的联系。自然人控股的上市公司与法人控股的上市公司不存在哪个更容易欺诈的问题。关键是管理规范，在规范的资本市场条件下，父子股东未必就能操纵股市。目前之所以产生大股东损害小股东利益的问题，是因为关联交易的披露还相当不充分。”

　　刘纪鹏认为，从某种意义上讲，与国企相比，私企大股东的利益与上市公司的利益贴得更紧密，因为大股东的产业就是他自己的，股票是否增值直接与其资产多少挂钩。但鉴于目前中国股市尚不规范，在分析个案时一定要明确私企上市的动机。潘氏父子是一步步创业起家的还是通过收购方式控制企业的，这一点至关重要。如果是后者则比较危险，大股东完全可以借收购之名控制企业，继而将股权转让、圈钱走人，这一点必须警惕。

　　浙江天通上市改写了国内股市只有法人机构没有自然人直接控股上市公司的历史。人们对此有担心，但更多的是期望。个人直接控股上市公司的出现为股市带来了新的话题。

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