创业板只闻楼梯响等你等到我心痛_焦点透视_财经纵横

　　当时，国内网络企业远赴纳斯达克上市的前景迷离，大批中小高新科技企业创业资本捉襟见肘，因此国内对二板市场的呼声日益高涨。几天后，中国科学技术部部长朱丽兰透露，科技部正与中国证监会一同推动第二板市场早日出台，符合条件的高新技术企业即可申请上市。据说初选合格的公司一度超过80家。更有人乐观地估计说，出于与海外市场争夺上市公司资源的目的，中国二板市场很可能在年中就可以正式推出。

　　变数

　　中国证监会副主席高西庆5月中旬表示争取在年内建成二板市场。这一基调一度成为最标准的说法。

　　然而，创业板的具体推出时间一直是2000年国内资本市场最变化多端的悬念：二板规则在出台之前的法律准备难以绕过；管理层则考虑如何有效监控创业板市场的风险；海外几个二板市场表现不好，加大了管理层对创业板市场稳定性的担心。

　　创业板的设立地点也是个悬念。最热闹的时候，北京、上海和深圳三个城市争相表态。深圳市长于幼军还借着10月底举行高交会的机会，宣称创业板年内将在深圳推出。

　　敏感人士同时注意到，深圳股市停止增发新股，这被解读为是为日后深A股市场归入沪市的前兆。深交所随即公布了《创业板市场规则咨询文件》，接着又利用一个周末搞创业板交易系统的全国联网技术测试，各方面对创业板的热情再次发动起来。

　　但一进入11月中下旬，风向又变了。美国纳斯达克市场持续走低，一路暴跌的行情让决策层犯了难。据说美国企业创业的成功率仅为10%，设立创业板血本无归也是情理之中。于是，和一个月以前创业板在市场掀起的热身预演相比，各方面复归于冷静。

　　与此同时，关于创业板年内推出的说法也受到法律问题置疑：因为选择合格企业、报批推荐上市等都需要履行有关的程序，算下来至少还需要好几个月的时间。更要命的是创业板的推出可能会使现行公司法进行修改，而这只能等到明年的两会。因此，在11月间说年内会推出创业板根本就不具备现实可能性。

　　果然，管理层权威人士开始转调。12月初，中国证监会首席顾问梁定邦在央视《经济半小时》中说希望明年上半年创业板可以开盘。他谈得更多的是如何先要把市场配套的规章起草出来，并等待这个法规颁布，即使明年初春节后有第一家公司通过审核，但吸取香港创业板推出的教训，应该累积一批股票后再开盘上市。

　　规则

　　设立创业板有可能是经历10年实践的国内资本市场一次突破性的规范契机，创业板健康与否，牵动着整个资本市场的人心。

　　在创业板规则的讨论稿中，券商对新设立的保荐人制度讨论最为深入细致。有投行部经理说，主板是企业一上市就挥手与承销商说再见，二板倒好，保荐人要与企业捆绑两年，想走也走不掉。

　　截至11月15日，各券商的修改意见和建议已以文件的形式呈交深交所，有的意见细到“在审核规则中，建议用肯定语气而不是用选择语气阐释条款”。不少人还发现，创业板入市门槛低了、技术门槛高了。这种提法恰恰吻合了二级市场投资者对创业板上市企业的期待——小盘＋高科技＋新股。一大批企业则被“批次论”所误——争着第一批上市。不过大家都明白，“规则”没有正式出台之前还有变数。

　　陷阱？

　　与媒体热炒相比，企业对创业板的态度比较有意思。12月初，中国社会调查事务所对北京等地传统产业及高科技产业中小企业的调查结果表明：只有31.5%的被访企业表示对二板市场非常感兴趣，而对于如何上市的具体规定很清楚、很了解的企业为零。即使能上创业板，也只有36.5%的被访企业认为二板市场是培育风险基金的场所，从而真正作到为中小企业融资；而16.4%的被访企业认为创业板是上市“圈钱”的又一好地方。

　　希望创业板尽早开锣的不仅是市场人士、中小投资者、监管部门、各地政府，还有许多看得见与看不见的市场连动力量。但香港创业板自1000点启动一年来一路走低，这使深圳不安。更有悲观者称，创业板与主板也许会殊途同归：被套牢的将永远是中小投资者。□记者木乔／文(完)

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